Loft 的 iBuying 豪赌：融资 8 亿美元，估值 29 亿美元，然后转向 B2B 实现盈亏平衡

一家总部位于圣保罗的地产科技公司，将买房和卖房数字化——包括房源列表、按揭贷款和免担保人租房——最初以 iBuyer 身份买下、翻新并转售房屋。

巴西房地产将全面转向线上，Loft 可以通过自己买房、翻新和转售（iBuying）获胜，直到 2022 年利率冲击来临。

截至 2021 年 4 月，股权融资约 8 亿美元（D 轮扩展，估值 29 亿美元），另外通过巴西上市房地产基金获得超过 1 亿美元债务融资。

Mate Pencz、Florian Hagenbuch 和 Kristian Huber——三位前高盛同事，曾将一家印刷初创公司卖给 Vistaprint——于 2018 年在圣保罗创立 Loft，押注巴西房地产将追随电商线上化趋势，如同 Zillow 和 Opendoor 在美国实现数字化一样。

2021 年 3 月完成了 4.25 亿美元的 D 轮融资，估值 22 亿美元；一个月后追加 1 亿美元，估值升至 29 亿美元，总股权融资约 8 亿美元。2021 年，Loft 收购了按揭经纪公司 CrediHome、免担保人租房公司 CredPago、公寓门户网站 123i 和墨西哥的 TrueHome。随着利率上升，2022 年裁员 855 人；彭博 Línea 报道称 a16z 领投了一轮约 10 亿美元的融资，但 Loft 否认了。

Loft 从 iBuying 转向 B2B 交易平台和面向经纪公司的金融科技工具，2023 年 3 月再裁员 340 人，随后声称 2023 年实现运营盈亏平衡，收入增长约 30%，交易量增长 300%。

巴西房地产不透明且线下化，因此一个将房源和交易数字化的平台确实有切入点，其数据优势会随时间累积。

iBuying 制造了规模幻觉：收入增长快，但依赖廉价资本持有库存，使模式在利率上升时变得脆弱。

转向 B2B 软件保留了原有的数据和网络资产，同时去掉了资本密集的库存业务——同一市场洞察，但收入模式更安全。

否认报道中的估值下跌融资轮，同时私下重组，显示了估值外表与生存现实在低迷期可能脱节。

依赖廉价资本的赌注在牛市显得光鲜；当利率上升时，必须迅速重组，而同一想法的轻资本版本往往是存活下来的那个。

截至 2023 年 12 月 13 日，Loft 预计 2023 年底实现运营盈亏平衡，收入同比增长约 30%，交易量增长 300%，并将此归功于向经纪公司 B2B 服务的转型。它从买下和翻新房屋转向了交易平台，提供金融科技产品和 AI 估价工具，类似于中国的贝壳找房。重组过程残酷：2022 年裁员 855 人，2023 年 3 月再裁员 340 人，并退出了 iBuying。2021 年 4 月的 29 亿美元估值建立在廉价资本之上，而 2022 年的利率冲击使资本骤停；幸存下来的业务是轻资本模式。