SmileDirectClub 的 89 亿美元家用牙套押注在 2023 年 12 月破产后停业

SmileDirectClub 通过远程牙科直接向消费者销售透明牙套：客户在线订购印模套装，或在 CVS、Walgreens 和 Walmart 内的 SmileShops 进行扫描，然后由远程牙医监控治疗过程。

消费者会在网上购买约 2000 美元的牙套，并远程监控治疗，以更便宜、广告驱动的直销模式取代诊所正畸。

种子轮由 David Katzman 的 Camelot Venture Group 资助（CNBC）；2019 年 IPO 筹资 13 亿美元，估值 89 亿美元

2014 年在纳什维尔由 Jordan Katzman 和 Alex Fenkell 创立，Jordan 的父亲 David Katzman 担任 CEO；IPO 后 Katzman 家族仍保留超过 65% 的投票权。其宣传口号是通过去除正畸诊所来“普及微笑”，并依靠大量电视和社交媒体广告推动。

2018 年收入达到 4.232 亿美元（同比增长 190%），营销和一般支出为 2.893 亿美元，净亏损 7480 万美元（CNBC）。2019 年 9 月 IPO 筹资 13 亿美元，估值 89 亿美元，但上市首日股价下跌 28%。与 Invisalign 制造商 Align Technology 的专利纠纷以 SmileDirectClub 败诉赔偿 6300 万美元告终，疫情期间的供应链和劳动力问题也打击了销售（Retail Dive）。2023 年 9 月 29 日申请破产保护，获得至少 2000 万美元的债务人持有资产融资，满足条件可追加至多 6000 万美元，并寻求在 11 月 23 日前达成持续经营交易（SEC 8-K；Retail Dive）。

2023 年 12 月 8 日，SmileDirectClub 在未能找到合作伙伴进行资本重组后，宣布立即停止全球运营：未发货订单被取消，客户服务关闭，SmilePay 分期客户被告知继续付款，退款资格交由破产程序处理（CNN/KSL；Retail Dive）。

单位经济模型从未奏效：2018 年收入 4.232 亿美元仍净亏损 7480 万美元，营销支出达 2.893 亿美元——增长是买来的，不是赚来的（CNBC）。

Align Technology 纠纷以 6300 万美元赔偿告终，消耗现金和关注力，而核心模式仍无利可图（Retail Dive）。

破产是一场与时间的赛跑：债务人持有资产融资结构仅支持到 2023 年 11 月 23 日的持续经营交易，若无交易则清算为预设的退路（Retail Dive）。

停业打破了产品承诺：治疗中的客户失去牙套疗程，而 SmilePay 分期付款仍在扣款——这是关于消费者健康产品融资的警示故事。

用广告买来的规模不是护城河：SmileDirectClub 证明了廉价牙套的市场需求，但花费 2.893 亿美元营销后仍然亏损，并在资本重组失败时让客户治疗半途而废。

截至 2026 年 9 月 2 日，SmileDirectClub 已倒闭。其 2023 年 12 月 8 日的停业取消了未发货订单并关闭客户服务；SmilePay 的收款和退款资格问题正在德克萨斯南区破产案中解决（SEC 8-K；Retail Dive）。这家曾承诺“普及微笑”的公司如今成为直销远程牙科崩溃的典型案例。