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SpaceX 1000亿美元二级市场交易：私募轮为星舰和星链提供资金
SpaceX通过7550万美元的内部股票出售，以每股560美元的价格，估值突破1003亿美元，同时保持私有，以便为星链和星舰提供持续资金。
SpaceX
做的是什么生意
SpaceX is a private launch company simultaneously building the Starlink satellite-internet constellation and Starship, a fully reusable super-heavy rocket for Moon and Mars missions.
起因
The run-up began in August 2020, when SpaceX raised near $2B at a $46B valuation, then in February 2021 raised $850M at $419.99 a share, putting the company at $74B with a $750M insider secondary attached; CNBC reported 'insane demand' of about $6B in offers over three days. Both projects demanding the cash were mid-build: SpaceX had launched more than 1,000 Starlink satellites and was test-flying stainless-steel Starship prototypes in Boca Chica, Texas. Leadership estimated Starlink would cost $10B or more to build, while Musk said it would IPO only 'once we can predict cash flow reasonably well'.
经过
On 2021-10-08 CNBC reported that SpaceX had agreed with new and existing investors to sell up to $755M in stock from insiders at $560 a share, a 33% jump from February's $419.99, valuing the company at $100.3B with no new capital raised. By then Starlink had 1,740 satellites launched and more than 100,000 beta users in 14 countries paying $99 a month, while Starship had flown multiple short test flights and was awaiting regulatory approval for its first orbital attempt.
结果
The milestone made SpaceX the second-most-valuable private company in the world per CB Insights, behind ByteDance and ahead of Stripe, and one of the rare private 'hectocorn' companies, achieved entirely on private-market terms; both Starship and Starlink remained works in progress as of 2021-10-08.
背景
SpaceX在2021年10月的估值里程碑，是审慎融资策略的回报：保持私有，不断提高价格融资，并通过附带二级市场让内部人士出售股份，而非强制IPO。CNBC在2021年10月8日报道，SpaceX同意以每股560美元出售最多7.55亿美元的内部股票，且不筹集新资本，使公司估值达到1003亿美元，较2月份每股419.99美元的740亿美元高出33%。
追逐资金的存在是为了支持两个资本密集型的同步项目。星链（卫星互联网星座）已发射1740颗卫星，并在14个国家拥有超过10万名每月支付99美元的付费测试用户，管理层估计建设成本至少为100亿美元。星舰（用于月球和火星任务的完全可重复使用不锈钢火箭）已在德克萨斯州博卡奇卡完成短试飞，并等待监管批准进行轨道尝试。
2021年2月的融资轮展示了这家私人企业的运作模式：SpaceX以每股419.99美元融资8.5亿美元，CNBC报道三天内收到约60亿美元的认购需求，并附带了7.5亿美元的内部二级市场。马斯克表示，星链将跨越“负现金流鸿沟”，并只有在现金流可预测时才进行IPO；在那之前，将由私募市场而非公众股东承担建设成本。
到10月，这一策略已造就了全球最稀有的私人公司之一：估值超过1000亿美元的“百角兽”，按CB Insights数据仅次于字节跳动。这一估值足以让内部人士出售股份，但底层赌注尚未定论——星舰尚未进入轨道，星链仍是早期网络。截至文章日期，SpaceX只是证明了私募资本市场会持续为这一建设提供资金。
这件事要成立，得有什么
- 星链和星舰这两个项目需要并行的数十亿美元投入，而公开市场会迫使十年规模的建设按季度报告业绩。
- 附带二级市场让员工和早期投资者能以更高的价格获得流动性，从而消除了IPO套现的压力。
- 需求在结构性上异常火爆：CNBC报道称，2月那轮在三天内收到约60亿美元的认购，这使得SpaceX在10月将股票溢价33%。
- 10月的交易未募集新资本——纯粹的定价信号——这之所以有效，是因为投资者押注星链和星舰的未来。
可借鉴之处
二级市场让内部人士套现并重置私人公司的价格，无需IPO，但不会带来新资本——估值只有当其下依赖巨额资金的项目最终成功时才站得住脚。
后续进展
截至2021年10月8日，SpaceX仍为私人公司，估值1003亿美元，按CB Insights数据为全球第二大私人公司，仅次于字节跳动。星链在14个国家拥有超过10万名付费测试用户，已发射1740颗卫星；星舰在博卡奇卡进行原型测试，并等待监管批准首次轨道飞行。该公司未宣布计划将其发射业务上市，而马斯克曾表示星链将在现金流可预测后进行IPO。
资料来源
- Elon Musk's SpaceX hits $100 billion valuation after secondary share sale
- Elon Musk's SpaceX raised $850 million, jumping valuation to about $74 billion
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轮到你了
你刚读完一家。说说你在做什么，看看谁在赌同一件事。
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