NuScale setzt darauf, dass die Lizenzreform SMRs verkauft: erste US-Zertifizierung, gescheitertes Flaggschiff, kein Vertrag

NuScale entwirft und verkauft kleine modulare Kernreaktoren: im Werk gefertigte 77-MWe-Leistungsmodule, die Versorgungsunternehmen und Rechenzentren zu Anlagen von bis zu 924 MWe bündeln können.

Dass ein zertifiziertes SMR-Design plus schnellere, günstigere NRC-Lizenzierung im Werk gefertigte Kernkraft bankfähig machen würde – zuerst für Versorgungsunternehmen, dann für KI-Rechenzentren.

~380 Mio. US-Dollar brutto aus der SPAC-Börsennotierung im Mai 2022; ~1,9 Mrd. US-Dollar Barmittel und Investitionen zum 30. Juni 2026; das DOE leistete seit 2014 Unterstützung von über 575 Mio. US-Dollar

NuScale wurde 2007 in Portland, Oregon, gegründet und finanzierte 15 Jahre lang Design- und Lizenzierungsarbeit mit Wagniskapital und über 575 Mio. US-Dollar Unterstützung des Energieministeriums. Im Mai 2022 ging das Unternehmen über eine SPAC-Fusion an die NYSE (~380 Mio. US-Dollar brutto). Seine Wette: kleine, im Werk gefertigte Reaktoren würden die NRC-Lizenzierung schneller und günstiger durchlaufen als Gigawatt-Anlagen, sodass ein Start-up Kernkraft dort verkaufen könnte, wo große Versorgungsunternehmen es nicht konnten.

Die NRC zertifizierte im Januar 2023 das 50-MWe-Design – das erste SMR-Design, das jemals in den USA zugelassen wurde – und genehmigte im Mai 2025 das hochgerüstete 77-MWe-Design. Doch das Flaggschiffprojekt UAMPS Carbon Free Power Project am Idaho National Laboratory wurde im November 2023 mangels Zeichnungen eingestellt. Der am 9. Juli 2024 unterzeichnete ADVANCE Act senkte die NRC-Gebühren für Antragsteller fortschrittlicher Reaktoren und verlangte schnellere, berechenbarere Lizenzprüfungen – ein direkter Rückenwind. Anschließend unterzeichnete NuScale Verträge mit Rechenzentren: Standard Power (Okt. 2023, ~1,8 GW geplant für Ohio und Pennsylvania), eine exklusive ENTRA1-Partnerschaft und ein 6-GW-Programm von TVA/ENTRA1 im September 2025.

Stand August 2026 ist NuScale umsatzlos und noch immer im Rennen: Nettoverlust im Q2 2026 von 47,5 Mio. US-Dollar bei 75.000 US-Dollar Umsatz, ~1,9 Mrd. US-Dollar Barmittel und kein verbindlicher PPA oder endgültige Investitionsentscheidung für seine Ankerprojekte (ENTRA1, TVA, Rumäniens RoPower); die Aktien notierten bei etwa 9,48 US-Dollar.

Die NRC-Zertifizierung war ein echter Burggraben: NuScale war das erste und jahrelang das einzige in den USA zertifizierte SMR-Design und hob sich damit von Rivalen ohne genehmigtes Design ab.

Der ADVANCE Act senkte direkt die Gebühren und schrieb eine schnellere, berechenbare Lizenzierung für fortschrittliche Reaktoren vor – und verwandelte staatliche Absicht in einen messbaren geschäftlichen Rückenwind.

Die Stromnachfrage von KI-Rechenzentren schuf nach dem Scheitern des Versorgungsweg eine neue, kreditwürdige Käuferklasse.

Regulatorische Erfolge erzeugten keinen Umsatz: Ohne genügend Zeichnungen zur Kostendeckung konnte die Zertifizierung allein weder das Flaggschiffprojekt retten noch einen einzigen verbindlichen Vertrag hervorbringen.

Die behördliche Genehmigung ist eine Option, kein Umsatz: Eine erstmalige Zertifizierung und ein unterstützendes Gesetz schufen eine Gelegenheit, doch das Geschäft brauchte weiterhin einen Käufer zu einem Preis, der sich rechnet.

Stand August 2026 verfügt NuScale über ~1,9 Mrd. US-Dollar an Barmitteln und Investitionen, hat sein 77-MWe-Design genehmigt, langfristige Schmiedeteile in Produktion bei Doosan, Brennstoffdesignarbeit bei Framatome und aktive Lizenzierung bei ENTRA1 (Utah), dem TVA-Programm und Rumäniens RoPower – aber keinen unterzeichneten PPA oder endgültige Investitionsentscheidung, einen Verlust der letzten zwölf Monate von nahezu 415,7 Mio. US-Dollar und Aktionärsklagen wegen der ENTRA1-Offenlegung. Das Unternehmen bezeichnet die Einsatzbereitschaft, nicht den Umsatz, als sein kurzfristiges Ziel.