NuScale conçoit et vend de petits réacteurs nucléaires modulaires : des modules de puissance de 77 MWe fabriqués en usine, que les services publics et les centres de données peuvent regrouper en centrales allant jusqu'à 924 MWe.
Le pari
Qu'un modèle de SMR certifié, associé à une procédure de licence NRC plus rapide et moins coûteuse, rendrait le nucléaire fabriqué en usine bancable — d'abord pour les services publics, ensuite pour les centres de données d'IA.
~380 M$ bruts issus de son introduction en bourse via SPAC en mai 2022 ; ~1,9 Md$ de trésorerie et d'investissements au 30 juin 2026 ; le DOE a apporté plus de 575 M$ de soutien depuis 2014
NuScale a été fondée en 2007 à Portland, dans l'Oregon, et a consacré 15 ans à financer ses travaux de conception et de licence avec des capitaux-risqueurs et plus de 575 M$ de soutien du ministère de l'Énergie. Elle s'est introduite au NYSE via une fusion SPAC en mai 2022 (~380 M$ bruts). Son pari : de petits réacteurs fabriqués en usine obtiendraient leur licence NRC plus vite et à moindre coût que les centrales de l'ordre du gigawatt, permettant à une start-up de vendre de l'énergie nucléaire là où les grands services publics n'y parvenaient pas.
La NRC a certifié le modèle de 50 MWe en janvier 2023 — le premier modèle de SMR jamais homologué aux États-Unis — et a approuvé le modèle surpuissant de 77 MWe en mai 2025. Mais le projet phare UAMPS Carbon Free Power Project au Laboratoire national de l'Idaho a été abandonné en novembre 2023 faute de souscriptions. La loi ADVANCE, signée le 9 juillet 2024, a réduit les redevances de la NRC pour les demandeurs de réacteurs avancés et exigé des examens de licence plus rapides et plus prévisibles — un vent favorable direct. NuScale a ensuite signé des accords pour centres de données : Standard Power (octobre 2023, ~1,8 GW prévus pour l'Ohio et la Pennsylvanie), un partenariat exclusif avec ENTRA1, et un programme TVA/ENTRA1 de 6 GW en septembre 2025.
En août 2026, NuScale est encore en phase pré-revenus et toujours debout : perte nette de 47,5 M$ au T2 2026 pour 75 000 $ de revenus, ~1,9 Md$ de trésorerie, et aucun PPA contraignant ni décision finale d'investissement sur ses projets phares (ENTRA1, TVA, RoPower en Roumanie) ; l'action se négociait autour de 9,48 $.
La certification de la NRC constituait un véritable rempart : NuScale a été le premier et, pendant des années, le seul modèle de SMR certifié aux États-Unis, se distinguant de concurrents sans modèle approuvé.
La loi ADVANCE a directement réduit les redevances et imposé une procédure de licence plus rapide et prévisible pour les réacteurs avancés, transformant l'intention gouvernementale en un vent favorable mesurable pour l'activité.
La demande d'électricité des centres de données d'IA a créé une nouvelle catégorie d'acheteurs solvables après l'échec du canal des services publics.
Les victoires réglementaires n'ont pas généré de revenus : faute de souscriptions suffisantes pour couvrir les coûts, la certification seule n'a pu sauver le projet phare ni produire un seul contrat contraignant.
L'approbation réglementaire est une option, pas un revenu : une première certification de ce type et une loi favorable ont créé une opportunité, mais l'entreprise avait encore besoin d'un acheteur à un prix qui couvre les coûts.
Suites
En août 2026, NuScale détient ~1,9 Md$ de trésorerie et d'investissements, son modèle de 77 MWe est approuvé, des pièces forgées à long délai de fabrication sont en production chez Doosan, des travaux de conception du combustible sont en cours chez Framatome, et des procédures de licence sont actives pour ENTRA1 (Utah), le programme TVA et RoPower en Roumanie — mais aucun PPA signé ni décision finale d'investissement, une perte sur douze mois glissants proche de 415,7 M$, et des litiges d'actionnaires sur la communication relative à ENTRA1. L'entreprise présente la préparation au déploiement, et non le chiffre d'affaires, comme son objectif à court terme.
VÉRIFIEZ LES SOURCES
Les sources
- NRC Certifies First U.S. Small Modular Reactor Design U.S. Department of Energy (Office of Nuclear Energy) · energy.gov ·
- Utah Associated Municipal Power Systems (UAMPS) and NuScale Power Agree to Terminate the Carbon Free Power Project (CFPP) NuScale Power (company press release) · nuscalepower.com ·
- NRC Implementation of the Accelerating Deployment of Versatile, Advanced Nuclear for Clean Energy Act of 2024 Federal Register (89 FR 78916) · federalregister.gov ·
- NRC Approves NuScale Power's Uprated Small Modular Reactor Design U.S. Department of Energy (Office of Nuclear Energy) · energy.gov ·
- NuScale Power Corporation Form 8-K (Q2 2026 results) U.S. Securities and Exchange Commission · sec.gov ·
- NuScale posts $47.5m loss as SMR rollout awaits contracts Edgen (news) · edgen.tech ·