LINE MAN Wongnai: la apuesta de superapp de Tailandia registra su primer beneficio y apunta a una OPI en 2027

LINE MAN Wongnai es la mayor plataforma de estilo de vida bajo demanda de Tailandia: reparto de comida y comestibles, servicios de transporte de pasajeros y mensajería de LINE MAN, reseñas de restaurantes de Wongnai, software de punto de venta (POS) para más de 70.000 comercios, además de pagos integrados con LINE Pay y préstamos.

Profundizar en lugar de ampliar: apilar reparto, reseñas, POS y la fintech LINE Pay en un único ecosistema tailandés, alcanzar la rentabilidad y luego salir a bolsa en 2027.

Una Serie A de 110 millones de dólares junto con la fusión de 2020; una Serie B de 265 millones de dólares (septiembre de 2022) liderada por GIC y LINE, con la participación de BRV Capital Management, PTT Oil and Retail (OR), Bualuang Ventures y Taiwan Mobile, que valoró a LMWN por encima de los 1.000 millones de dólares como la mayor startup tecnológica de Tailandia.

LINE MAN comenzó en 2016 dentro de la filial tailandesa de LINE como una app de reparto; Yod Chinsupakul, un ingeniero que estudió en Estados Unidos, había cofundado en 2010 el sitio de reseñas de restaurantes Wongnai. En 2020 ambos se fusionaron con una Serie A de 110 millones de dólares: la demanda de reparto por un lado y una red de reseñas que llegaba a cerca de un millón de comercios por el otro. La empresa fusionada optó por la profundidad en lugar de la dispersión —servicios de comida, comestibles y transporte en las 77 provincias, con opciones de reparto para 700.000 restaurantes— en vez de la expansión regional.

En septiembre de 2022, LINE MAN Wongnai recaudó una Serie B de 265 millones de dólares liderada por GIC y LINE (con BRV, PTT OR, Bualuang Ventures y Taiwan Mobile), convirtiéndose en la primera startup tailandesa valorada por encima de los 1.000 millones de dólares. Sumó Wongnai POS —n.º 1 en comida y bebida en Tailandia, con más de 50.000 comercios en 2022 y más de 70.000 en 2026—, adquirió la startup de reservas de belleza y bienestar Jera Cloud, lanzó la telefarmacia, contrató a más de 50 ingenieros de IA e integró LINE Pay además de préstamos para comercios y repartidores. Los ingresos alcanzaron los 16.700 millones de baht en 2024 (+44 % interanual), pero el año aún cerró con una pérdida neta de 356 millones de baht en una guerra de precios con Grab y foodpanda.

La estrategia viró hacia el beneficio: LINE MAN Wongnai afirma que alcanzó su primera rentabilidad en 2025, unos cinco años después de la fusión, manteniendo a la vez la posición n.º 1 en reparto de comida en Tailandia (Momentum Works: 41 % del GMV en 2025, más del doble de su cuota en 2020). Apunta a una OPI en 2027, planea una inversión en IA de 10.000 millones de baht (unos 40.000 millones de yenes) y, tras posponer una cotización nacional a principios de 2026, estaba sopesando la Bolsa de Valores de Tailandia, Singapur, Hong Kong y el Nasdaq.

Volante de datos: los pedidos de reparto, las reseñas y las transacciones de POS convergen en un único conjunto de datos, lo que permite a LMWN vender publicidad, pagos y crédito que los rivales de reparto puro no pueden ofrecer.

Fidelización de comercios: el software POS presente en más de 70.000 restaurantes tailandeses convirtió a la plataforma en infraestructura operativa, no solo en un canal de pedidos.

Profundidad local frente a escala regional: Yod rechazó públicamente la expansión internacional, argumentando que la ejecución hiperlocal supera lo que las plataformas globales pueden igualar en Tailandia.

La rentabilidad como condición previa a la OPI: el primer beneficio en 2025, un presupuesto de IA de 10.000 millones de baht y un plazo firme de OPI en 2027 señalan un giro desde la guerra por cuota de mercado subvencionada hacia la preparación para los mercados de capitales.

Distribución de la matriz: el alcance dominante de LINE en la mensajería tailandesa más la integración de LINE Pay dieron a LMWN una adquisición de usuarios barata de la que carecían Grab y foodpanda.

Profundizar antes de ampliar: reparto, reseñas, POS y pagos en un solo mercado se acumulan en datos y costes de cambio que la escala regional no puede copiar; luego demostrar rentabilidad antes de la OPI.

A junio de 2026, LINE MAN Wongnai era privada y rentable: primer beneficio en 2025, más de 10 millones de usuarios mensuales, 500.000 comercios, 250.000 repartidores, un plan de IA de 10.000 millones de baht y 2027 como plazo para la OPI. La plaza (SET, Singapur, Hong Kong o Nasdaq) seguía ultimándose tras un giro a principios de 2026 que descartó una cotización nacional inmediata, y la dirección orientó un crecimiento de ingresos para 2026 de al menos el 20 %. Riesgos: una guerra de precios en curso con Grab mantiene los márgenes ajustados, la expansión de IA y fintech añade costes y riesgo de crédito, y la deliberada estrategia de permanecer en Tailandia vincula el crecimiento a una sola economía.