X-energy apuesta a que el hambre de energía de la IA de Amazon hace reales los SMR alimentados con TRISO

X-energy diseña el reactor modular pequeño de alta temperatura refrigerado por gas Xe-100 de 80 MWe y fabrica su propio combustible TRISO en forma de guijarros, vendiendo energía libre de carbono a clientes industriales y de centros de datos.

La demanda eléctrica de la era de la IA hace que los SMR sean financiables, por lo que X-energy controla la cadena: reactores refrigerados por gas Xe-100 más combustible TRISO en guijarros de propiedad exclusiva, vendidos a compradores de la escala de Amazon.

Serie C-1 de 500 millones de dólares liderada por el Climate Pledge Fund de Amazon (octubre de 2024, con Ken Griffin, NGP y la Universidad de Míchigan), ampliada hasta un cierre de 700 millones de dólares (febrero de 2025); Serie D de 700 millones de dólares (noviembre de 2025); más de 1000 millones de dólares en ingresos de la OPI (abril de 2026).

Fundada en 2009 en Rockville, Maryland, X-energy pasó más de una década desarrollando el Xe-100, un reactor de alta temperatura refrigerado por gas de 80 MWe que funciona con guijarros TRISO: 18.000 partículas de uranio recubiertas selladas en un guijarro de grafito del tamaño de una bola de billar, 200.000 guijarros por reactor, con helio que transporta el calor a 750 °C. La apuesta fundacional era que un combustible a prueba de fusión podría revivir comercialmente los reactores refrigerados por gas en Estados Unidos.

En octubre de 2024, el Climate Pledge Fund de Amazon lideró una Serie C-1 de 500 millones de dólares y acordó poner en marcha más de 5 GW para 2039, comenzando con el proyecto Cascade de cuatro reactores de Energy Northwest en Washington (~320 MW, ampliable a 960 MW); la ronda cerró ampliada a 700 millones de dólares en febrero de 2025. En mayo de 2025, la NRC aceptó la solicitud de permiso de construcción para la planta Seadrift de cuatro unidades de Dow en Texas, para una revisión de 18 meses. En agosto de 2025, X-energy firmó una asociación de fabricación con KHNP y Doosan Enerbility con el objetivo de movilizar hasta 50.000 millones de dólares, y en noviembre de 2025 inició la construcción vertical de TX-1, la primera instalación comercial de combustible nuclear avanzado de Estados Unidos (5 toneladas métricas de uranio, o 700.000 guijarros al año, suficiente para 11 Xe-100), mientras comenzaban las pruebas de calificación del combustible TRISO-X en el Laboratorio Nacional de Idaho.

X-energy salió a bolsa en abril de 2026, recaudando más de 1000 millones de dólares mediante la venta de 44,3 millones de acciones a 23 dólares, muy por encima del rango de 16 a 19 dólares, después de que Amazon liderara la ronda de 2024 y Dow, Energy Northwest y Centrica (compromiso de 6 GW) anclaran la demanda. La construcción de TX-1 debía completarse a mediados de 2026, con la aprobación de la licencia de combustible de la NRC prevista para mayo de 2026; ningún reactor Xe-100 ha generado energía todavía, y se espera la primera electricidad a principios de la década de 2030.

El argumento de seguridad a prueba de fusión del combustible TRISO ataca el mayor impulsor de costos de la energía nuclear —la cúpula de contención— en lugar de competir en física de reactores.

La integración vertical convirtió a X-energy en el único proveedor de combustible para sus propios reactores, transformando una afirmación técnica en una ventaja de cadena de suministro.

El compromiso de 5 GW de Amazon convirtió a un proveedor intensivo en capital en una plataforma anclada en clientes antes de que se construyera ningún reactor.

El hito de la planta de combustible (la primera instalación comercial de combustible avanzado de Estados Unidos en más de 50 años) dio a los inversores un evento concreto y verificable antes de los ingresos por reactores.

Controla el combustible. X-energy convirtió la fabricación de TRISO en una ventaja que hizo de Amazon un inversor y la llevó a una OPI de 1000 millones de dólares antes de que funcionara ningún reactor: la cadena de suministro era la historia.

A fecha de 2026-09-02, X-energy cotiza en bolsa tras recaudar más de 1000 millones de dólares en su OPI de abril de 2026 a 23 dólares por acción (44,3 millones de acciones). Informa de más de 11 GW de nueva capacidad nuclear en desarrollo: la planta Seadrift de cuatro unidades de Dow bajo revisión de la NRC, el proyecto Cascade de Energy Northwest con Amazon y un compromiso de 6 GW de Centrica. La fabricación de combustible TX-1 en Oak Ridge debe completarse a mediados de 2026 a la espera de la aprobación de la licencia de la NRC, con pruebas de calificación del combustible en curso en el Laboratorio Nacional de Idaho. Ningún Xe-100 ha producido electricidad todavía; se prevé la primera energía para principios de la década de 2030.