L'acquisition de l'assureur Raheja QBE par Paytm pour 568 crore de roupies s'est automatiquement résiliée

Paytm est un acteur majeur des paiements numériques en Inde ; en 2020, il a entrepris d'acquérir Raheja QBE General Insurance afin d'entrer sur le marché de l'assurance en qualité d'assureur.

Posséder intégralement un assureur — et non simplement distribuer des polices — devait ancrer les ambitions de Paytm dans les services financiers.

Paytm a annoncé son intention d'acquérir 100 % de Raheja QBE General Insurance pour 568 crore de roupies vers 2020, sa voie d'accès à l'assurance générale en qualité d'assureur. Le fondateur Vijay Shekhar Sharma devait détenir plus de 60 % de l'entité, Paytm Insuretech, en finançant sa participation en partie grâce au produit de l'offre de vente d'One97 — une structure qui avait déjà nécessité l'abandon d'un prêt prévu de 743 crore de roupies à ses entités d'investissement, VSS Investco et VSS Holdings, juste avant l'introduction en bourse.

La transaction n'a jamais été finalisée. Dans une communication à la bourse déposée tard le dimanche 15 mai 2022, One97 Communications a indiqué que, « la transaction de vente et d'achat d'actions n'ayant pas été consommée dans le délai prévu par les parties », l'accord s'était « automatiquement résilié ». Prism Johnson, détenteur de 51 % de Raheja QBE, a confirmé la résiliation à la BSE. Ce qui restait incertain était le sort de l'engagement pris par Swiss Re en octobre 2021 d'investir environ 920 crore de roupies (127 millions de dollars) pour une participation de 23 % dans Paytm Insuretech.

Paytm a déclaré rester confiant dans l'assurance générale et chercher plutôt des autorisations pour une nouvelle licence d'assurance générale, avec l'intention de détenir d'emblée une participation majoritaire de 74 % ; l'entreprise disposait déjà de licences de distribution via des entités constituées en 2018.

Les autorisations réglementaires pour les transferts d'assureurs suivent leur propre calendrier — deux ans n'ont pas suffi, et la clause a provoqué la résiliation automatique.

L'introduction en bourse a restructuré le mode de financement (plus de prêts aux entités du fondateur), ce qui a probablement compliqué une finalisation déjà lente.

Obtenir une licence à 74 % en partant de zéro échange la rapidité contre le contrôle : pas de vendeur, pas de portefeuille historique, pas de clauses de résiliation.

Acquérir une licence réglementée mobilise beaucoup de temps et d'énergie : planifier en parallèle la voie d'une création ex nihilo, car les délais des transactions ne dépendent pas de vous.

Au 17 mai 2022, l'acquisition était résiliée, l'investissement de Swiss Re n'était pas résolu, et Paytm poursuivait l'obtention d'une nouvelle licence d'assurance générale avec une participation de 74 %, tandis que son activité de distribution se poursuivait.