Cocosはアルゼンチンでシンプルな個人投資が拡大すると賭ける：200万ユーザー、4970万ドル、銀行を買収

Cocosはアルゼンチンのデジタルプラットフォームで、個人投資家がドル、投資信託、債券、株式を1つのアプリで売買でき、決済やカード、そしてBanco Voii買収後は銀行商品も提供している。

アプリがシンプルで安価かつ教育的であれば普通のアルゼンチン人が投資するようになり、自己資金で運営するプラットフォームが銀行になり地域展開できるという賭けだ。

自己資金：同社は増資や外部投資家なしで成長したと述べている（2025年8月の発表）。2026年のWarren買収は現金と新規発行株式によるCocos自身の資本のみで賄われ、Kaszek Venturesが株主となった。

Cocosは2021年にアリエル・スブダル（CEO、元BIND戦略責任者）とニコラス・ミンドリン（会長、元Pampa Energía CFO）によってアルゼンチンで創業され、個人投資家が複雑さとコストによって同国の資本市場から排除されているという賭けに基づいていた。最初の営業年度である2021年の売上は150万米ドルだった。

同社は外部資本なしで成長し、2025年に100万ユーザーを突破した。2025年8月には銀行免許を取得し普通預金、定期預金、信用を追加するため、Banco Voiiの100%を約2000万米ドルの現金で買収することに合意した。アルゼンチンの証券規制当局（CNV）に提出した2025年決算で、Cocosは売上4970万米ドル（前年比+75%）、年換算売上7000万米ドル超、200万ユーザー超、管理資産20億米ドル超、調整後EBITDA 2500万米ドル、Cocos Asset Managementの運用資産12億米ドル超（前年比+200%）を報告した。

依然として拡大中：2026年7月、CocosはブラジルのWarren Investimentosを自己資本（現金と新規発行株式、Kaszekが株主として参加）で買収することに合意し、2026年末までに年間売上1億米ドル超、管理資産40億米ドル超を見込んでいると述べた。

アクセスが商品だった：投資に事前知識も証券会社との関係も不要で、アルゼンチンの資本市場を個人ユーザーに開放した。

自己資金運営が規律を強制した：収益性がモデルに組み込まれていたため、成長が外部資本に依存することはなかった。

免許が堀を広げた：Banco Voiiの銀行免許により、Cocosは同じアプリに貯蓄、定期預金、信用を追加できた。

実績が根拠を示した：2025年に200万ユーザーと4970万米ドルの売上、そしてWarrenを通じた地域展開を自己資本で賄った。

排除が起きている場所に楔を打ち込む：参入点を簡素化し、外部資本なしで収益性を保ち、免許を使って商品を広げ、そのモデルを次に排除されている市場で再現する。

2026年9月時点でCocosは拡大中である：200万ユーザー超、2025年売上4970万米ドル（前年比+75%）、管理資産20億米ドル超を報告し、銀行免許取得のためアルゼンチンの銀行Banco Voiiの買収を完了し、2026年7月にはブラジルのWarren Investimentosを自己資本で買収することに合意し、2026年末までに年間売上1億米ドル超、管理資産40億米ドル超を見込んでいる。