Fawryの請求書支払いレールへの賭け：2008年から30倍のIPO、19億件の取引、86.5億エジプトポンドの収益

Fawryはエジプトの全国的な請求書支払い・電子決済ネットワークを運営している。22万5,000以上の小売代理店サービス拠点を通じた公共料金、通信、政府の請求書徴収に加え、銀行サービス、マイクロ・中小企業向け融資、プリペイドカード、保険、myFawryアプリを提供している。

エジプト国民が現金による請求書支払いから、代理店、キオスク、モバイルといった電子ネットワークへ移行するという賭けだった。どこにでもあるわけではないネットワークは、決済レールとは言えなかった。

IPO前の出資者にはActis、Banque Misr、National Bank of Egyptが含まれていた。2019年の公募では資本の36%を最大16億エジプトポンド（約9,700万ドル）で売り出し、EFG Hermesが幹事を務めた。

Ashraf Sabryは2008年、エジプト初の全国的な電子決済ネットワークを構築するためにFawryを設立した。決済ネットワークはどこにでもあって初めて有用になるという前提のもと、Fawryはスマートフォン所有者を最初に狙うのではなく、ATM、モバイルウォレット、キオスク、オンラインポータル、小売代理店を意図的に横断した。

Fawryは22万5,000以上のサービス拠点と3,000万人以上の登録ユーザーに成長し、World Finance Banking Technology Award（2017年）とMiddle East Technology Excellence Award（2019年）を受賞した。2019年8月にEGXへ上場し、IPOは30.3倍の超過申し込みで6.46エジプトポンドで価格が決まり、初日は29%上昇した。その後、エジプトのデジタル決済への移行に乗り、FY2024の収益は68.4%増の55.1億エジプトポンド、取引件数は19.3億件となった。事業は請求書支払いにとどまらず、銀行サービス、融資、myFawryアプリへと多角化した。

現在も拡大を続けている。FY2025（2026年3月報告）の収益は57%増の86.5億エジプトポンド、純利益は79.8%増の28.9億エジプトポンド、取扱高は9,436億エジプトポンドで、中央銀行の2026年2月の開始を受けたSoft POSの展開も進めている。

Sabryはアプリ優先ではなく遍在性を選んだ。決済ネットワークは全員に届いて初めて機能するため、代理店とキオスクはモバイルと同じくらい重要だった。

Fawryは最も苦痛で頻度の高い現金取引である請求書支払いを土台にした。これにより代理店には加盟する理由が、ユーザーには切り替える理由が生まれた。

規制当局をパートナーとして扱ったことで、制度的な信頼のもとで請求書支払いから銀行、融資、保険へと段階的に拡大できた。

2019年のIPOはFawryに恒久的な公開企業としての規模とデータをもたらし、パンデミック期のデジタル化がその先行優位をさらに拡大した。

Fawryの強みはアプリより先に遍在性を築いたことだった。決済ネットワークはラストマイルの到達範囲によってのみ価値が決まるため、現金を受け付ける代理店を構築し、その信頼とトラフィックの上に銀行サービスを積み重ねた。

2026年3月時点で、Fawryはエジプト最大のデジタル専業金融サービスプラットフォームであり、なお拡大を続けている。FY2025の収益は86.5億エジプトポンド（+57%）、純利益は28.9億エジプトポンド（+79.8%）、EBITDAマージンは57.4%、取扱高は9,436億エジプトポンド、総貸付ポートフォリオは57億エジプトポンド（+82.6%）、プリペイドカードは270万枚（+172%）である。中央銀行の2026年2月の開始を受けてSoft POSを展開中で、12万の小規模加盟店向けにBNPL for Businessを運営し、純資産価値70億エジプトポンド超のマネーマーケットファンドを有し、AI支援開発も行っている。創業者が次に掲げるフロンティアは、AIによるパーソナライゼーションとLLMチャットボットを顧客チャネル全体に組み込むことである。