Heads Up For Tails、14年目で初のVCラウンドを実施し店舗を拡大——損失は3倍に

プレミアムペットケア小売：5,000以上の商品、インド12都市に65店舗と35のペットスパ

機関投資家の資金によって、愛されるペット小売ブランドを全国展開のプレミアムチェーン——65店舗、35のペットスパ、12都市——へと、競合や資金燃焼が追いつく前に変えられるという賭け

VerlinvestとSequoia Capitalが共同主導した3700万ドルの初の機関投資ラウンド（2021年8月）

Rashi Sanon NarangはHeads Up For Tailsを14年間自己資金で築き上げ、その後初めてベンチャー資金を調達した——2021年8月にVerlinvestとSequoia Capitalが共同主導した3700万ドルのラウンドであり、多くのスタートアップウォッチャーを驚かせた。

資金が規模拡大を促した。FY22の営業収益は85.9%増の12億5500万ルピーとなった一方、支出は92.2%増の13億9900万ルピーに急増し——材料費だけで支出の60%を占めた——損失は3.3倍の1億2600万ルピーに跳ね上がった。Mintの報道によれば、KKRからの約5000万ドルの追加ラウンドは頓挫し、同社は既存投資家に1000万〜1500万ドルのラウンドを求めることになった。

2023年1月時点で拡大のための資金調達を続けており、SequoiaとVernalistがそれぞれ同社の18.24%を保有していた。

14年間の自己資金運営の後に初の機関投資チェックを受けることは、両側に日付のある提出済み財務諸表を伴う明確な前後比較の意思決定である。

数字はオフライン拡大への賭けを定量化している：92.2%の支出増で買った85.9%の収益成長。

KKRの追加ラウンドの失敗は、この賭けの第二幕——拡大した損失の下で新たな機関投資家を説得すること——が成立しなかったことを示している。

これはVCネイティブのペットケア競合と対照的であり、自己資金からベンチャーへの移行そのものがケースとなっている。

長期間の自己資金運営の後の初の機関投資資金は成長を買うが、損失許容度をリセットする：85.9%の収益成長でも、支出がそれを上回り次のラウンドが難しくなると、後れを取っていると読まれた。

2023年1月12日時点：Heads Up For Tailsは12都市で65以上の店舗と35のペットスパを運営し、450人以上の従業員を抱え、KKRとの取引が崩壊した後に既存投資家と1000万〜1500万ドルのラウンドを交渉していた。SequoiaとVernalistがそれぞれ18.24%を、W&C Pet Techが12.42%を保有していた。