Lemon Cash、ブラジル市場が暗号資産の「カジノ」だと分かり現地チームを削減

Lemon Cashは、ドルペッグのステーブルコインでの貯蓄と支払いを中心に据えたアルゼンチンの暗号資産アプリだ。

アルゼンチン人の日常的なインフレヘッジとしての暗号資産習慣——アクティブユーザー220万人、ステーブルコインの取引量はBTC/ETHの10倍——をブラジルに移植できるという賭けだった。

Lemonは2022年半ばにブラジルで事業を開始し、毎週月曜日に付与される日次暗号資産利回り、DeFiプロトコルで利用可能な残高、暗号資産で支払われるCDI利回り口座を計画していた。

創業者のMarcelo Cavazzoli氏は、ブラジル市場は取引志向・投機的であり、5年間でペソが97%下落したことで日常的な暗号資産利用を学んだアルゼンチンとは異なると述べた。「我々の製品は今日のブラジルより少し先を行っている……我々はより良い世界を作るためにここにいるのか、それともカジノのためにいるのか。それが問いだ」。アルゼンチンでは、ドルと等価のステーブルコインはビットコインとイーサの10倍の事業規模だった。

ブラジル事業は規模を縮小され、現地チームの大半が解雇された。Lemonはブラジルでのコミュニティ構築への投資を続け、2024年初頭にブラジルでVisaカードを投入する計画だった。

暗号資産におけるプロダクト・マーケット・フィットはマクロ環境に依存する。Lemonのアルゼンチンでの好循環は通貨崩壊によって回っており、ブラジルはそれを再現しなかった。

存在したブラジルの需要は取引に対するものであり、創業者が橋渡しを拒んだ使命の不一致だった（「それはカジノなのか」）。

コミュニティとカードという足場への縮小は、完全な事業の燃焼費を払わずに再参入する選択肢を残した。

暗号資産の普及は市場規模ではなく通貨の苦痛に従う。ペソ危機のヘッジに合わせて調整された製品は、暗号資産需要が投機的取引である国では効果を発揮しない。

2023年11月時点で、Lemonはブラジルでの事業規模を縮小して運営し、2024年初頭のVisaカード投入を計画する一方、アクティブユーザー220万人を抱える本国アルゼンチン市場が中核であり続けた。