Goldwindの建設後売却型風力モデルはアルゼンチンの混乱の中で破綻した

中国のタービンメーカーの南米部門。20年間のRenovAr電力購入契約に基づいて風力発電所を開発し、その後、発電所を売却して保守サービスを提供する。

風力発電所を安く買い、Goldwindのタービンで稼働させ、建設中に売却し、その後は機器と保守の収入で生きる。

2017年10月、GoldwindはLoma Blanca I、II、III、VI発電所とMiramar（20年間のPPA付きで349MW）を、経営難に陥ったスペインのIsolux Corsánの子会社から2500万ドルで取得した。南米担当副総経理の呉洪飛氏が述べたように、この計画はGoldwindの標準的な参入方法だった。すなわち、投資して門を開き、実績を示し、その後は純粋な機器販売に落ち着くというものだった。

モデルは現実に順次直面した。2018年の為替危機により、ICBC・HSBC・Citiによる3億ドルの融資交渉が凍結し、取締役会は僅差で留まることを決議し、4億7500万ドルの借入上限を承認した。年間70基のタービンを組み立てる予定だった3000万ドルの工場は経済崩壊とともに頓挫した。発電所の売却試みは買い手が見つからず、PowerChinaとの取引も決裂した。パンデミックのロックダウンが中国からの部品を妨げたため、建設は再び中断した。そして2019年8月の外国為替規制の下でICBCの送金が凍結された。アルゼンチンの議員たちは、影響力取引の疑いをめぐり、当初の買収を連邦検察に付託した。

Loma Blanca IIとMiramarは2020年12月までに発電を開始し、残りの3発電所は2021年2月までに発電予定だったが、ビジネスモデル自体が失敗した。Goldwindは他のRenovAr落札者にタービンを販売できず、呉氏は同社がアルゼンチンで自ら風力発電所の開発を中止し、直接的な機器販売に戻る可能性が高いと述べた。

建設後売却型モデルは、買い手と銀行が機能していることに依存している。アルゼンチンの通貨危機と外国為替規制は、その両方を同時に奪い去った。

出口の手段さえも失敗した。発電所は売却できず、唯一の信頼できる買い手であるPowerChinaは手を引いた。

サプライチェーンが第三の失敗要因となった。完成した中国製タービンは、パンデミックのロックダウンを通じて到着できなかった。

Goldwindは資産を発電させ、PPAを稼働させたが、本来の利益エンジンである発電所の転売と他の開発者へのタービン販売は機能しなかった。

ビジネスモデルとは、ある国についての仮定の積み重ねである。通貨、銀行、国境が同時に動くとき、最初に壊れるのはモデルそのものである。

2020年12月中旬までにLoma Blanca IIとMiramarは発電を開始し、残りの発電所は2021年1月と2月までに発電予定だった。呉洪飛氏は、Goldwindがアルゼンチンで自ら風力発電所の開発を中止し、直接的な機器販売とサービスに再注力する可能性が高いと述べた。それは、同社が卒業しようとしていた「純粋なタービン開発」というコンフォートゾーンだった。