Akulaku, 신용카드 없는 소비자를 위한 BNPL로 은행 기반 홍콩 IPO에 도전하다

인도네시아와 동남아시아에서 BNPL 및 이커머스 금융을 제공하며, 자체 인가 디지털 은행인 Bank Neo Commerce를 통해 자금을 조달한다.

신용카드가 없는 동남아시아 소비자가 내재형 BNPL을 통해 구매 대금을 조달하고, 인가 은행을 소유함으로써 대출 자금을 확보할 수 있다는 것이다.

Silverhorn Group이 공동 주도한 1억 2,500만 달러 라운드(2021년), Siam Commercial Bank의 1억 달러(2022년 2월), Ant Group은 초기 투자자이며, BNC 유상증자 약 1억 7,500만 달러(2021년 4분기).

2016년 설립되었으며, CEO William Li는 이를 '신흥 시장의 소외된 고객의 일상적 금융 수요'를 충족하는 것이라고 표현했다. 즉 은행이 심사하지 않을 소비자를 위해 판매 시점에 신용을 제공하는 것이다.

2021년 Silverhorn이 공동 주도한 1억 2,500만 달러 조달, Bank Neo Commerce는 2021년 3월 모바일 뱅킹을 출시했고, 2022년 2월 Siam Commercial Bank로부터 1억 달러를 유치했다. OJK는 2023년 10월 페이레이터 서비스 중단을 명령했으나 2024년 3월까지 금지 조치를 해제했다.

2026년 9월 홍콩 상장을 위해 비공개로 신청했으며 3억~5억 달러를 목표로 한다고 보도되었다. 2022년의 이전 상장 시도(SPAC 경로 포함)는 진행되지 않았다.

쇼핑 앱 안에 신용을 내재화함으로써 은행이 가격을 책정할 수 없었던 고객에게 도달했고, 결제 단계에 배치함으로써 BNPL이 소비자가 찾아야 하는 상품이 아니라 기본 선택이 되게 했다.

Bank Neo Commerce를 소유함으로써 Akulaku는 대부분의 BNPL 스타트업이 임차하는 자금 기반과 라이선스를 확보했고, 변덕스러운 도매 채무 시장으로부터 대출 규모를 격리했다.

규제 충격을 견딜 수 있었던 것은 핵심 대출 장부가 건전하게 유지되었기 때문이다. OJK의 영업 정지 기간에도 부실 금융은 2025년 말 1.1%였다.

비공개 홍콩 신청은 시장 상황에 부합한다. 수익성 있는 동남아시아 핀테크 기업들이 이제 해외에 상장하는데, 국내 거래소가 아직 소비자 신용 사업의 가치를 평가하지 못하기 때문이다.

공식 신용이 부족한 시장에서는 유통이 누가 금융을 받을지를 결정하고, 은행을 소유하는 것이 누가 그 금융에 자금을 대는지를 결정한다.

2026년 9월 현재 Akulaku는 홍콩의 비공개 상장 절차에 있으며 3억~5억 달러 조달을 목표로 한다고 보도되었다. 회사나 거래소 모두 이 신청을 공개적으로 확인하지 않았다. Akulaku Finance는 2026년 신규 금융 8조 2,000억 루피아(12% 증가)를 목표로 하며 부실 금융을 1.2%로 제한하고, BNPL을 자바 외 지역의 2·3선 도시와 Transmart 같은 오프라인 가맹점 네트워크로 확장하고 있다. 이번 IPO는 대부분의 BNPL 경쟁사가 은행과 플랫폼에 흡수된 지난 10년 이후 동남아시아 소비자 신용에 대한 공개 시장의 수요를 시험하게 될 것이다.