Akulaku、クレジットカードを持たない層向けBNPLを銀行基盤で支え、香港IPOに挑む

インドネシアおよび東南アジアにおけるBNPLとeコマース金融。自社の認可デジタル銀行Bank Neo Commerceを通じて資金調達している。

クレジットカードを持たない東南アジアの買い物客が、組み込み型BNPLを通じて購入資金を調達するようになること、そして認可銀行を保有することでその融資資金を賄えるようになることへの賭け。

Silverhorn Groupが共同主導した1億2500万米ドルのラウンド（2021年）、Siam Commercial Bankからの1億米ドル（2022年2月）、Ant Groupは初期の出資者、BNCのライツ・イシュー約1億7500万米ドル（2021年第4四半期）。

2016年設立。CEOのWilliam Liはこれを「新興市場の十分なサービスを受けられていない顧客の日々の金融ニーズ」に応えるものと位置づけた。銀行が融資対象としない買い物客に対し、販売時点で与信を提供するものだった。

2021年にSilverhornが共同主導して1億2500万米ドルを調達。Bank Neo Commerceは2021年3月にモバイルバンキングを開始。2022年2月にSiam Commercial Bankから1億米ドルを調達。OJKは2023年10月に同社のペイレイターに停止を命じ、2024年3月までに禁止を解除した。

2026年9月に香港上場に向けて非公開で申請したと報じられ、3億〜5億米ドルを目標としている。2022年の上場試行（SPAC経由を含む）は実現しなかった。

ショッピングアプリ内に与信を組み込むことで、銀行が価格設定できない顧客に到達し、チェックアウト時の配置によりBNPLは買い物客が自ら探す商品ではなく既定の選択肢となった。

Bank Neo Commerceを保有することで、Akulakuは資金調達基盤と、多くのBNPLスタートアップが借り受けるライセンスを手に入れ、融資量を気まぐれなホールセール債務市場から切り離した。

規制の衝撃を乗り越えられたのは中核の貸付資産が健全に保たれたからである。OJKによる停止処分の間も、不良融資比率は2025年末時点で1.1%だった。

非公開の香港申請は市場に適合している。現在、収益性のある東南アジアのフィンテック企業は、国内取引所が消費者信用事業をまだ適正に評価できないため海外で上場している。

正式な信用が乏しい市場では、誰が融資を受けられるかを流通が決め、誰がその融資資金を拠出するかを銀行の保有が決める。

2026年9月時点で、Akulakuは香港の非公開上場トラックにあり、3億〜5億米ドルの調達を目指していると報じられている。同社も取引所もこの申請を公に確認していない。Akulaku Financeは2026年に新規融資8兆2000億ルピア（12%増）を目標とし、不良融資比率を1.2%以下に抑える方針で、BNPLをジャワ島外の第2・第3級都市やTransmartなどのオフライン加盟店ネットワークへ拡大している。このIPOは、ほとんどのBNPL競合が銀行やプラットフォームに吸収された10年を経て、東南アジアの消費者信用に対する公開市場の需要を試すことになる。