안가미의 아랍어 우선 스트리밍 베팅: 최초의 아랍 SPAC 상장, 그리고 OSN의 비상장화 인수 제안

안가미는 아랍에미리트 아부다비에 본사를 둔 MENA 지역 음악 및 엔터테인먼트 스트리밍 플랫폼으로, 16개국에서 아랍어 우선 카탈로그, 오프라인 다운로드, 통신사 청구 구독을 통해 음악, 팟캐스트, 비디오를 제공한다.

카탈로그와 언어, 결제가 현지화된다면 MENA 사용자들이 스트리밍에 비용을 지불할 것이라는 베팅이었다. 즉 아랍어 우선 콘텐츠와 통신사 결제가 글로벌 플랫폼을 이길 수 있다는 것이었다.

약 2억 2,000만 달러 기업가치로 SPAC을 통해 상장(2022년), OSN의 5,500만 달러 투자(2024년), 최대주주 OSN에 대한 워너 브라더스 디스커버리의 5,700만 달러 투자(2025년)

2012년 베이루트에서 에디 마룬과 엘리 하비브가 설립한 안가미는 MENA 지역 최대 음악 플랫폼이 되었으며, 상장 당시 58%의 시장 점유율을 주장했다. 2022년 2월 SPAC인 비스타스 미디어 인수 회사와 합병하여 25년 이상 만에 나스닥에 상장한 최초의 아랍 기술 기업이 되었다.

상장으로 회사는 약 2억 2,000만 달러의 가치를 인정받았다. 안가미는 7,500만 명 이상의 사용자, 7,200만 곡, 20만 개의 팟캐스트를 보고했으며, 현지 레이블과 협력해 아랍어 카탈로그 라이선스를 확보했다. 상장 후 주가는 부진했고, 2024년 사우디 방송사 MBC가 13.7%를 보유했으며, 안가미는 OSN+와 사업을 합병했고 OSN 그룹이 5,500만 달러를 투자하여 지배주주가 되었다.

안가미는 여전히 운영 중이며 성장하고 있다. 2025 회계연도 매출은 27% 증가한 9,930만 달러였고 유료 구독자는 350만 명 이상, 등록 사용자는 1억 3,000만 명 이상이었다. 다만 비디오 라이선싱으로 수익성은 여전히 압박을 받았다. 2026년 7월 지배주주 OSN은 특별위원회와 승인을 조건으로 주당 3.39달러에 회사를 비상장화하겠다고 제안했다.

글로벌 스트리머들은 아랍 음악을 부수적인 카탈로그로 취급했지만, 안가미는 이를 핵심 상품으로 삼아 지역 레이블과 라이선스를 체결하고 현지 언어 경험을 구축했다.

통신사 결제는 신용카드 장벽을 없애 현금 기반 및 은행 계좌가 없는 사용자들이 휴대폰 청구서를 통해 구독할 수 있게 했다.

최초이자 지역 기업이라는 점 덕분에 안가미는 스포티파이와 애플 뮤직에 맞서도 시장 점유율 선두를 차지할 수 있었다. 상장 당시 주장한 58%가 그것이다.

그러나 작은 지역 스트리머는 글로벌 플랫폼보다 더 많은 자금을 쓸 수 없었고, 독립 상장사는 결국 더 큰 소유주가 필요해졌다. 바로 지금 비상장화를 제안한 OSN이다.

현지 우선 전략은 점유율에서 글로벌 거인을 이길 수 있지만, 상장이 곧 엑시트는 아니다. 안가미는 MENA 스트리밍을 이끌었지만 결국 최대주주의 비상장화 인수 제안에 흡수되는 처지가 되었다.

2026년 7월 현재 안가미는 OSN 제안 검토가 진행 중인 가운데 나스닥 상장사로 계속 운영되고 있다. 약 67%의 지분을 보유한 OSN은 주당 3.39달러의 현금으로 비상장화하겠다고 제안했고, 안가미 이사회는 제안을 평가할 특별위원회에 사외이사 3명을 임명했으며 최종 합의에 도달하지 않았다고 밝혔다. 회사는 2025 회계연도 매출이 27% 증가한 9,930만 달러였으며, MENA 전역에서 유료 구독자 350만 명 이상, 등록 사용자 1억 3,000만 명 이상을 기록했다고 보고했다.