Le pari du streaming arabe d'Anghami : première cotation arabe via SPAC, puis offre de retrait de la cote par OSN

Anghami est une plateforme de streaming musical et de divertissement basée à Abou Dhabi pour la région MENA, proposant musique, podcasts et vidéo avec des catalogues arabe-first, des téléchargements hors ligne et des abonnements facturés via opérateur dans 16 pays.

Les utilisateurs de la région MENA paieraient pour du streaming si le catalogue, la langue et la facturation étaient locaux — un contenu arabe-first et des paiements via opérateur pouvaient battre les plateformes mondiales.

Cotée via SPAC à une valeur d'entreprise d'environ 220 M$ (2022) ; investissement de 55 M$ d'OSN (2024) ; investissement de 57 M$ de Warner Bros. Discovery dans l'actionnaire majoritaire OSN (2025)

Fondée en 2012 à Beyrouth par Eddy Maroun et Elie Habib, Anghami est devenue la plus grande plateforme musicale de la région MENA, revendiquant une part de marché de 58 % lors de sa cotation. En février 2022, elle a fusionné avec le SPAC Vistas Media Acquisition Company et s'est cotée au NASDAQ, devenant la première entreprise technologique arabe sur cette place en plus de 25 ans.

La cotation a valorisé l'entreprise à environ 220 M$. Anghami a déclaré plus de 75 millions d'utilisateurs, 72 millions de morceaux et 200 000 podcasts, et avait travaillé avec des labels locaux pour licencier des catalogues arabes. Après la cotation, l'action a eu du mal ; en 2024, le diffuseur saoudien MBC détenait 13,7 %, et Anghami a fusionné ses opérations avec OSN+, OSN Group investissant 55 M$ et devenant l'actionnaire de contrôle.

Anghami est toujours en activité et en croissance : le chiffre d'affaires de l'exercice 2025 a augmenté de 27 % pour atteindre 99,3 M$, avec plus de 3,5 M d'abonnés payants et plus de 130 M d'utilisateurs enregistrés, bien que la rentabilité reste sous pression en raison des licences vidéo. En juillet 2026, son actionnaire de contrôle OSN a proposé de retirer la société de la cote à 3,39 $ par action, sous réserve d'un comité spécial et d'approbations.

Les streamers mondiaux traitaient la musique arabe comme un catalogue secondaire ; Anghami en a fait le produit, en licenciant des labels régionaux et en construisant une expérience en langue locale.

La facturation via opérateur a supprimé la barrière de la carte de crédit, permettant aux utilisateurs fonctionnant en espèces et sous-bancarisés de s'abonner via leur facture téléphonique.

Être le premier et régional a permis à Anghami de prendre la tête en part de marché — 58 % revendiqués lors de la cotation — même face à Spotify et Apple Music.

Mais un petit streamer régional ne pouvait pas dépenser plus que les plateformes mondiales, et la société cotée autonome a fini par avoir besoin d'un propriétaire plus grand : OSN, qui propose désormais de la retirer de la cote.

Le local-first peut battre les géants mondiaux en part de marché, mais la cotation n'est pas une sortie : Anghami a dominé le streaming dans la région MENA, mais a fini par être absorbée dans l'offre de retrait de la cote de son actionnaire majoritaire.

En juillet 2026, Anghami continue d'opérer en tant que société cotée au NASDAQ dans l'attente de l'examen de la proposition d'OSN. OSN, qui contrôle environ 67 % des actions, a offert 3,39 $ par action en espèces pour la retirer de la cote ; le conseil d'administration d'Anghami a nommé trois administrateurs indépendants à un comité spécial pour évaluer l'offre, et a déclaré qu'aucun accord définitif n'avait été conclu. La société a déclaré un chiffre d'affaires de 99,3 M$ pour l'exercice 2025, en hausse de 27 %, avec plus de 3,5 millions d'abonnés payants et plus de 130 millions d'utilisateurs enregistrés dans la région MENA.