A aposta solar PAYGo da d.light: de lamparinas a querosene a um marco de US$ 1 bilhão em securitização

Empresa solar com fins lucrativos que vende sistemas solares residenciais e eletrodomésticos no modelo pay-as-you-go (pague conforme o uso) para famílias fora da rede elétrica na África e na Ásia, financiando as compras por meio de pagamentos parcelados dos clientes.

Famílias fora da rede elétrica pagarão pela energia solar em pequenas parcelas; agrupados em títulos verdes com grau de investimento, esses pagamentos liberam capital para milhões de clientes adicionais.

Em 2004, Sam Goldman, voluntário do Peace Corps no Benim, viu o filho de um vizinho sofrer queimaduras graves em um acidente com querosene; na Stanford GSB ele conheceu Ned Tozun e os dois fundaram a d.light ao se formarem em 2007. O primeiro produto foi lançado em 2008, com a meta fundadora de tirar 100 milhões de pessoas do querosene até 2020 — um marco que a d.light afirma ter alcançado em janeiro de 2020.

A d.light expandiu a venda à vista de lanternas solares pela África e pela Ásia e depois migrou para vendas parceladas no modelo pay-as-you-go (PAYGo), para que os clientes pudessem pagar por sistemas solares e eletrodomésticos maiores. Desde 2020, financia o crescimento vendendo seus recebíveis de clientes: uma linha de crédito multimoeda de US$ 238 milhões no Quênia, uma linha de US$ 125 milhões na Tanzânia, uma securitização em moeda local na Nigéria e, em junho de 2026, um título verde de US$ 50 milhões estruturado pelo Standard Chartered com garantia integral da Green Guarantee Company.

Em expansão: o título de junho de 2026 — vencimento em quatro anos, rating BBB, listado no International Securities Market da Bolsa de Valores de Londres — elevou o financiamento securitizado acumulado da d.light para além de US$ 1 bilhão, e a empresa espera viabilizar mais de 20 milhões de primeiras conexões de energia e criar 50 mil empregos até 2030.

A iluminação a querosene é perigosa, de má qualidade e cara ao longo do tempo, o que dá a uma alternativa solar barata uma vantagem clara.

Os pagamentos parcelados correspondem à forma como as famílias fora da rede elétrica realmente ganham e gastam, tornando o PAYGo o modelo de precificação adequado ao cliente.

A securitização de recebíveis permite que uma empresa solar ávida por capital recicle o dinheiro em novas conexões, em vez de depender de doações e fundos de impacto.

A garantia da Green Guarantee Company somada a uma listagem em Londres atraiu investidores institucionais tradicionais para uma classe de ativos de nicho pela primeira vez.

Pequenos pagamentos confiáveis de clientes de baixa renda podem se tornar ativos com grau de investimento quando cobrados em escala; históricos de pagamento e garantias importam mais do que o preço do produto.

Em junho de 2026, a d.light está em expansão como uma das empresas de energia solar fora da rede elétrica mais bem capitalizadas da África. Seu título verde de US$ 50 milhões (23 de junho de 2026, BBB pela Fitch, integralmente garantido pela Green Guarantee Company) deve viabilizar acesso a energia limpa para cerca de 4,3 milhões de pessoas. Com a linha de crédito de US$ 238 milhões no Quênia, a linha de US$ 125 milhões na Tanzânia e a securitização nigeriana desde 2020, o financiamento securitizado acumulado ultrapassa US$ 1 bilhão. Investidores como Legal & General e Calvert Impact Capital sinalizam a entrada de capital tradicional na energia fora da rede elétrica. Próximo marco declarado: 20 milhões de primeiras conexões até 2030.