Receita fabricada derruba a eFishery, unicórnio de aquicultura de US$ 1,4 bilhão da Indonésia

Plataforma de aquicultura: dispositivos automatizados de alimentação de peixes por IoT para pequenos produtores, além de marketplaces de e-commerce para ração e peixes, produtos financeiros e dados de fazendas.

Digitalizar a fragmentada aquicultura da Indonésia — alimentadores de IoT mais comércio, financiamento e dados — alcançaria um milhão de tanques e transformaria a piscicultura em um negócio de tecnologia de mais de US$ 1 bilhão.

Mais de US$ 314 milhões em capital próprio ao longo de cinco rodadas, incluindo uma Série C de US$ 90 milhões e uma Série D de US$ 200 milhões

O fundador Gibran Huzaifah administrava uma fazenda de bagres na faculdade e viu que a aquicultura mal havia mudado em 30 anos: os produtores alimentavam à mão, os peixes cresciam de forma desigual e os compradores queriam tamanhos uniformes. Ele fundou a eFishery em Bandung em 2013, apostando que a mesma onda tecnológica que transformou o comércio e as finanças finalmente chegaria aos tanques.

A eFishery levantou US$ 90 milhões em janeiro de 2022 com a Temasek, o SoftBank Vision Fund 2 e a Sequoia, e depois US$ 200 milhões em uma Série D em julho de 2023, liderada pela 42XFund, com avaliação de US$ 1,4 bilhão — a primeira startup de aquicultura a ultrapassar US$ 1 bilhão. A empresa alegava ter 70.000 produtores em 280 cidades e havia se expandido para a Índia. Nos bastidores, a administração mantinha dois conjuntos de livros: receita de US$ 752 milhões reportada nos primeiros nove meses de 2024, contra US$ 157 milhões efetivamente auferidos.

Uma denúncia de um informante a um membro do conselho desencadeou uma investigação em dezembro de 2024; os cofundadores Gibran e Chrisna Aditya foram demitidos, a FTI Consulting concluiu que a maior parte das vendas era falsificada, 90% da equipe foi demitida até fevereiro de 2025 e as operações na Índia foram encerradas. Em agosto de 2025, a polícia indonésia deteve Gibran sob acusações de fraude e apropriação indébita.

A ração representa 70–90% do custo da piscicultura, então um alimentador com sensor de apetite ataca o resultado real do produtor — uma cunha genuína que tornou possível a adoção inicial.

Investidores de destaque (SoftBank, Temasek, Sequoia, 42XFund) mais o rótulo de primeiro unicórnio da categoria permitiram que a eFishery levantasse US$ 314 milhões sem que a economia do negócio fosse testada sob estresse.

Dois conjuntos de livros — ERP real para os de dentro, Excel polido para investidores e auditores — mantiveram a ficção viva desde a Série A, e as alegações de escala nunca foram verificadas em campo.

Foi um denunciante, não a diligência, que desvendou a fraude; a essa altura, 90% da equipe e a maior parte do capital dos investidores já haviam se perdido.

Métricas de crescimento são tão reais quanto os controles por trás delas: investidores que nunca verificam os produtores, os tanques e a receita acabam financiando a ficção.

Em agosto de 2025, a eFishery já não opera como a empresa que os investidores financiaram. A FTI Consulting administra o negócio sob o CEO Martin Wong, 90% dos funcionários foram dispensados, a Índia foi encerrada e os acionistas decidem entre reestruturação e venda da unidade de alimentadores — entre os licitantes relatados está a Aqua Bridge Holding. Gibran Huzaifah foi detido em 31 de julho de 2025 e está sendo investigado por fraude e apropriação indébita, ao lado de dois ex-executivos.