조작된 매출이 인도네시아의 14억 달러 양식 유니콘 eFishery를 무너뜨리다

양식 플랫폼: 소규모 어민을 위한 자동화된 IoT 사료 급이 장치와 사료 및 어류를 위한 전자상거래 마켓플레이스, 금융 상품, 양식장 데이터.

인도네시아의 분절된 양식업을 디지털화하는 것 — IoT 급이기와 상거래, 금융, 데이터 — 이 백만 개의 연못에 도달하여 양식업을 10억 달러 이상의 기술 사업으로 만들 것이라는 베팅.

5개 라운드에 걸쳐 3억 1,400만 달러 이상의 지분 투자, 포함 9,000만 달러 시리즈 C 및 2억 달러 시리즈 D

창업자 Gibran Huzaifah는 대학 시절 메기 양식장을 운영하며 양식업이 30년 동안 거의 변하지 않았음을 깨달았다: 어민들은 손으로 사료를 주었고, 물고기는 고르지 않게 자랐으며, 구매자들은 균일한 크기를 원했다. 그는 2013년 반둥에서 eFishery를 설립하며, 상거래와 금융을 뒤흔든 같은 기술 물결이 마침내 연못에도 도달할 것이라고 베팅했다.

eFishery는 2022년 1월 Temasek, SoftBank Vision Fund 2, Sequoia로부터 9,000만 달러를 유치했고, 2023년 7월에는 42XFund가 주도한 2억 달러 시리즈 D를 14억 달러 밸류에이션으로 유치했다 — 10억 달러를 넘은 최초의 양식 스타트업. 이 회사는 280개 도시에서 7만 명의 어민을 확보했다고 주장하며 인도로 확장했다. 그러나 이면에서는 경영진이 두 세트의 장부를 유지했다: 2024년 첫 9개월 동안 보고된 매출 7억 5,200만 달러 대 실제로 벌어들인 1억 5,700만 달러.

내부고발자가 이사회 멤버에게 제보한 것이 2024년 12월 조사를 촉발했다; 공동 창업자 Gibran과 Chrisna Aditya는 해임되었고, FTI Consulting은 매출 대부분이 조작되었음을 발견했으며, 2025년 2월까지 직원의 90%가 해고되었고 인도 사업은 폐쇄되었다. 2025년 8월 인도네시아 경찰은 사기 및 횡령 혐의로 Gibran을 구금했다.

사료는 양식 비용의 70–90%를 차지하므로, 식욕 감지 급이기는 어민의 실제 손익계산서를 겨냥한다 — 초기 도입을 가능하게 한 진정한 진입점이었다.

저명한 투자자들(SoftBank, Temasek, Sequoia, 42XFund)과 카테고리 최초 유니콘 타이틀 덕분에 eFishery는 경제성이 검증되지 않은 채 3억 1,400만 달러를 조달할 수 있었다.

두 세트의 장부 — 내부자용 실제 ERP, 투자자와 감사인용으로 다듬어진 Excel — 가 시리즈 A부터 허구를 유지시켰고, 규모 주장은 현장에서 검증된 적이 없었다.

사기를 깨뜨린 것은 실사가 아니라 내부고발자였으며, 그때는 이미 직원 90%와 투자 자본 대부분이 사라진 뒤였다.

성장 지표는 그 뒤에 있는 통제 장치만큼만 진실하다: 어민, 연못, 매출을 검증하지 않는 투자자들은 결국 허구에 자금을 대게 된다.

2025년 8월 현재 eFishery는 투자자들이 자금을 댔던 회사로서 더 이상 운영되지 않는다. FTI Consulting이 CEO Martin Wong 아래에서 사업을 운영하고 있으며, 직원 90%가 떠났고, 인도는 폐쇄되었으며, 주주들은 구조조정과 급이기 사업부 매각 사이에서 결정하고 있다 — 보도된 입찰자로는 Aqua Bridge Holding이 있다. Gibran Huzaifah는 2025년 7월 31일 구금되었고 두 전 임원과 함께 사기 및 횡령 혐의로 조사를 받고 있다.