DeHaat 的全棧農業佈局在削減 30% 成本後，通報 FY25 利潤 ₹369 Cr

DeHaat 是印度的全棧農業科技平台，透過鄉村中心向農民銷售種子、肥料與專家諮詢，再回購其農產品，轉售給機構買家、出口商與加工商。

押注在於：若單位經濟效益能勝過碎片化的中間商，單一全棧平台便能有利可圖地服務小農——銷售投入品、提供諮詢，並回購收成。

截至 2025 年 9 月已募得約 2.22 億美元——由 Peak XV（Inc42）與 Temasek（ET）支持——包括 2025 年 4 月來自 Trifecta Capital 的 ₹200 crore（約 2,340 萬美元）創投債務。

DeHaat 由 Shashank Kumar 與四位共同創辦人於 2012 年在巴特那創立，起初是農業諮詢與投入品網絡。創辦人的觀察是，印度小農在價值鏈兩端都吃虧——碎片化的中間商對其購買的投入品加價，又壓低其售出價格——因此他們打造了一個同時觸及農場大門兩側的平台。

DeHaat 擴展至約 1,300 萬名農民，透過 12 個邦的 18,000 多個中心與 90 個樞紐運作，在印度 200 多個城市配送產品，並出口至 32 個國家，收購 Olam 支持的 AgriCentral 進一步擴大了其網絡。在 FY24 通報虧損 ₹1,133 crore——因特別股產生 ₹888 crore 非現金公允價值損失而膨脹——之後，管理層在 FY25 將總費用削減 30% 至約 ₹2,672 crore，推動高毛利的自有品牌與獨家農業投入品經銷，並使營收成長 11-12% 至約 ₹3,010 crore。申報的 FY25 業績顯示通報淨利 ₹369 crore，其中大部分是 ₹576 crore 的非現金收益；基礎虧損收窄約 15% 至約 ₹207 crore，執行長 Kumar 表示公司在 Q1 FY26 實現淨利。

DeHaat 的目標是 FY26 全年獲利，並在 FY26 第四季前實現正現金流，FY26 出口目標約 ₹800 crore（高於 FY25 的 ₹430 crore），並持續擴展自有品牌、獨家經銷、倉儲與食品加工；該公司計劃在 2025 年底再進行一輪募資。

DeHaat 同時掌握農場大門的兩側——進來的投入品與諮詢，出去的農產品銷售——因此無論農民在哪一環交易，它都能獲取利潤。

FY25 的組合轉變是一項真實的決策：自有品牌、獨家經銷與出口在八個季度內將貢獻毛利提升 2.5 倍，同時總費用下降 30%。

通報的 FY25 利潤 ₹369 crore 有誠實的附註：其中 ₹576 crore 是非現金公允價值收益，留下約 ₹207 crore 的基礎虧損，下降 15%。

驗證點是當下的：創辦人表示 Q1 FY26 在淨利層面獲利，公司消息來源通報六月季度 EBITDA 為 ₹5-10 crore。

當規模尚未帶來利潤時，先轉變組合再削減網絡：提高每筆交易的毛利——自有品牌、獨家經銷、出口——可能勝過單純削減成本。

截至 2025 年 9 月下旬，DeHaat 透過 18,000 多個中心與 90 個樞紐，在印度 12 個邦服務約 1,300 萬名農民，出口至 32 個國家。FY25 申報顯示營收約 ₹3,010 crore，總費用削減 30%，通報淨利 ₹369 crore（大部分是 ₹576 crore 的非現金收益），基礎虧損約 ₹207 crore；執行長 Kumar 表示公司在 Q1 FY26 實現淨利。DeHaat 的目標是 FY26 全年獲利、FY26 第四季前實現正現金流，以及 FY26 出口營收約 ₹800 crore，並計劃再進行一輪募資。