Natron 的鈉離子押注失敗：美國首條產線關閉

Natron 製造鈉離子電池：採用普魯士藍電極與鈉電解質生產電池，聚焦資料中心備用電力、電網儲能、工業電源與快速充電，宣稱循環次數超過 50,000 次，充放電速度約為鋰電池的 10 倍。

押注鈉離子可憑藉安全性與不含鋰的優勢贏得儲能市場，先開設美國首條產線，再建 14 億美元超級工廠；若產能爬坡或融資中斷，公司便會失敗。

累計融資超過 3.63 億美元（Khosla Ventures、Liberty Oilfield、United Airlines 等）；荷蘭工廠另獲 4,000 萬美元用於改造，其中 1,980 萬美元來自 ARPA-E。

2012 年，Colin Wessells 創立 Natron（加州聖塔克拉拉），基於史丹佛大學實驗室的普魯士藍電極研究，製造不含鋰、鈷、鎳的鈉離子電池；ARPA-E 是其 2012 年首個資金來源，並於 2020 年追加資金，Chevron、Nabors 等策略客戶參與，累計融資超過 3.63 億美元。

2024 年 4 月 29 日，密西根州荷蘭工廠開始商業量產，成為美國首條商業鈉離子電池產線：斥資 4,000 萬美元改造既有價值 3 億美元的鋰電池廠，滿產約 600MW/年，並於 2024 年 6 月開始向資料中心客戶出貨；2024 年 8 月宣布在北卡羅來納州東部興建 14 億美元、120 萬平方英尺的超級工廠，規劃年產能 24GW、1,062 個工作機會。2025 年 4 月獲得 5,540 萬美元 F 輪追加投資，但自 2025 年 6 月起投資人凍結付款，整個夏季的融資選項（股東追加投資、可轉換債券與管理層收購）均告失敗。

關閉：2025 年 9 月 3 日停止營運，關閉荷蘭與聖塔克拉拉工廠，永久裁員 95 人，約 2,500 萬美元的已訂單將不再交付；最大股東 Sherwood Partners 計劃出售公司資產。

技術押注過早且過窄：普魯士藍的優勢契合資料中心，但全押於不成熟的化學體系。

先行者意味著重資產：當訂單與融資中斷，工廠成為負擔。

市場時機錯配：2024 年建廠，2025 年需求未規模化，投資人撤資。

單一融資來源：F 輪凍結，無備援，2,500 萬美元訂單未交付，清算。

首條產線不會創造市場：產能押注成本曲線，但訂單與融資是氧氣。技術領先無法挽救現金流。

截至 2026 年 9 月 1 日：Natron 已停止營運，兩座工廠已關閉，95 人遭永久裁員，約 2,500 萬美元訂單仍未交付，資產正由最大股東 Sherwood Partners 出售；北美鈉離子商業量產的首棒因此交回 Acculon、Bedrock Materials、Peak Energy 等同業，該產業仍未達成規模化。