SmileDirectClub 89 億美元居家牙套豪賭，在 2023 年 12 月聲請第 11 章破產後熄燈

SmileDirectClub 透過遠距牙科直接向消費者販售透明牙套：顧客在線上訂購印模套件，或到設於 CVS、Walgreens 與 Walmart 內的 SmileShops 接受掃描，之後由遠端牙醫監控療程。

賭的是消費者會願意在線上購買約 2,000 美元的牙套、以遠端方式監控療程，用更便宜、靠廣告驅動的直接面向消費者模式，取代診所內的齒顎矯正。

種子輪由 David Katzman 的 Camelot Venture Group 出資（CNBC）；2019 年 IPO 以 89 億美元估值募得 13 億美元

2014 年由 Jordan Katzman 與 Alex Fenkell 在納許維爾創立，Jordan 的父親 David Katzman 出任執行長；Katzman 家族在 IPO 後仍保有超過 65% 的投票權。其訴求是透過繞過齒顎矯正診所來「讓笑容普及化」，並以鋪天蓋地的電視與社群廣告作為後盾。

2018 年營收達 4.232 億美元（成長 190%），但行銷與一般支出達 2.893 億美元，淨虧損 7,480 萬美元（CNBC）。2019 年 9 月 IPO 以 89 億美元估值募得 13 億美元，但掛牌首日股價即下跌 28%。與 Invisalign 製造商 Align Technology 的專利戰，最終以判決 SmileDirectClub 賠償 6,300 萬美元作結；COVID 時期的供應與人力問題也打擊銷售（Retail Dive）。2023 年 9 月 29 日，該公司聲請第 11 章破產，取得至少 2,000 萬美元的 DIP 融資，若條件達成還可再增 6,000 萬美元，並力求在 11 月 23 日前談成繼續經營的交易（SEC 8-K；Retail Dive）。

2023 年 12 月 8 日，SmileDirectClub 表示在未能找到合作夥伴為業務重新注資後，將立即結束全球營運：未出貨的訂單一律取消、客戶服務關閉、SmilePay 分期付款客戶被告知須繼續付款，退款資格則交由破產程序處理（CNN/KSL；Retail Dive）。

單位經濟效益始終行不通：2018 年 4.232 億美元的營收仍留下 7,480 萬美元淨虧損，而行銷就吃掉 2.893 億美元——成長是靠買來的，不是賺來的（CNBC）。

與 Align Technology 的爭議以 6,300 萬美元判賠收場，耗盡現金與心力，而核心模式始終未能轉虧為盈（Retail Dive）。

破產是一場與時間的賽跑：DIP 架構只支撐繼續經營的交易到 2023 年 11 月 23 日，若無人接手，清算就是預先規劃好的退路（Retail Dive）。

停運打破了產品承諾：療程進行到一半的客戶失去牙套計畫，SmilePay 分期方案卻仍持續扣款——這是消費者健康產品融資模式的一則警世故事。

靠廣告買來的規模不是護城河：SmileDirectClub 證明了平價牙套確有需求，卻花了 2.89 億美元行銷、仍然虧錢，並在重新注資失敗時讓客戶療程中途斷炊。

截至 2026-09-02，SmileDirectClub 已不存在。其 2023 年 12 月 8 日的停運取消了未出貨訂單並關閉客戶服務；SmilePay 的收款與退款資格正透過其在德州南區聯邦地區法院的第 11 章破產案處理（SEC 8-K；Retail Dive）。這家曾承諾「讓笑容普及化」的公司，如今成了直接面向消費者遠距牙科崩盤的參考案例。