Vodacom的衣索比亞押注：新創虧損拖累，截至2024年3月止年度獲利下滑10.8%

南非最大電信營運商，由英國Vodafone持有多數股權，在非洲各市場銷售行動與數據服務。

押注衣索比亞龐大人口將在約五年投資後帶動成長——值得承受已拖累Vodacom集團獲利的新創虧損。

2022年，Vodacom與他人合組consortium，共同創立Safaricom Ethiopia，押注這個人口眾多的國家將在約五年投資後帶動成長。Vodacom直接持有該合資事業5.7%股權。

截至2024年3月31日止年度，衣索比亞新創虧損——連同更高的財務與能源成本及通膨壓力——使Vodacom全年獲利下滑10.8%，每股主要獲利從948分降至846分。執行長Shameel Joosub補充說，匯率走弱，包括埃及鎊近期貶值，也是原因之一。集團服務營收仍成長29.1%，達1,209億蘭特（65.7億美元），受益於收購Vodafone Egypt；EBITDA成長24.3%，達561億蘭特。Safaricom確認，在非洲人口第二多的國家（僅次於奈及利亞）的衣索比亞網路布建按計畫進行。

衣索比亞是非洲人口第二多的國家，僅次於奈及利亞——Vodacom表示，這種規模的未開發市場預期將帶動成長。

透過Safaricom主導的consortium、以5.7%直接持股進入，分散了從零建置網路的成本與風險。

這項押注明確被定價為多年犧牲：在人口眾多的國家帶來成長之前，約需五年投資。

Vodacom持續成長的核心業務——服務營收成長29.1%至1,209億蘭特，受益於Vodafone Egypt——提供吸收虧損年度的現金流。

高階領導層堅持既定路線：執行長Shameel Joosub報告網路布建按計畫進行，董事會承諾資本支出占營收13%至14.5%。

現有業者可以用核心業務支應前沿市場押注，但前提是必須提前為虧損年度定價：Vodacom將衣索比亞定調為成長到來前約五年的投資。

截至2024年5月13日，衣索比亞新創虧損已反映在Vodacom集團業績中，而Safaricom確認網路布建按計畫進行。新創虧損使每股主要獲利下滑10.8%至846分，但集團仍持續支出——承諾資本支出占1,510億蘭特營收的13%至14.5%——並派發每股285分的期末股利，堅持這項多年押注。