Capiter的3300万美元B2B豪赌崩塌为创始人对抗董事会的战争，薪资被冻结

连接埃及街角小店与快消品批发商的B2B电商平台，提供配送和营运资金信贷

埃及数百万家街角小店将通过一个内嵌信贷的应用采购快消品库存——速度要快到足以实现10亿美元的年化营收规模

3300万美元A轮融资（2021年9月），由Quona Capital和MSA Capital联合领投；据Crunchbase数据，总融资额约6600万美元

Mahmoud Nouh（前Swvl首席运营官）与Ahmed Nouh兄弟在发现制造商直接触达的商户仅勉强达到30%后，于2020年7月在开罗创立Capiter。该应用为小型零售商订购、配送并融资快消品库存，使用租赁仓库和第三方物流。

一年之内，它声称拥有5万家商户、1000家卖家和1000名员工，并宣称有望实现10亿美元年化营收。2022年年中资金耗尽：100多名员工被裁，现金跑道降至一个月，投资者推动将其出售给沙特同行Retailio。创始人拒绝，转而要求现有投资方追加资本。

约在2022年9月1日，创始人前往迪拜；董事会以跳过合并尽职调查为由剥夺了他们的头衔，并任命首席财务官Majid El Ghazouli为临时首席执行官。8月工资只发了一半，欠员工和债权人300万至500万美元；双方均否认对方的说法。

新兴市场的B2B商务极度消耗资本：在薄利之下采购和运输实物库存，意味着每增加一个客户所消耗的现金都比佣金回补得更快。

治理结构注定僵局：投资者董事会席位设在控股公司，但创始人是运营实体的唯一签字人——没有人能合法支付薪资。

为10亿美元营收目标搭建的1000人团队，在2022年融资窗口骤然关闭、后续轮次始终未至时毫无缓冲。

拒绝可信的退出（Retailio收购）以等待更多风险投资，把一场可解决的衰退变成了终局性纠纷。

双方都致力于归咎对方——“放弃职责”对“拖延”——而欠员工和供应商的300万至500万美元始终未付。

当控股公司的控制权与运营公司的签字权分处不同房间时，董事会之争冻结的是薪资发放，而不只是战略。趁现金尚存时修好治理。

截至2022年10月下旬，公司处于冻结状态。临时首席执行官Majid El Ghazouli对埃及电视台表示，尚未决定清算，正在探讨收购要约，但员工仍未拿到8月工资的另一半，也未获得正式解除职务，债权人正向个别员工追讨公司债务。Mahmoud Nouh公开否认有不当行为，并威胁将证据提交给投资者自己的有限合伙人。此后并无复苏：Capiter再未恢复规模化运营，其崩塌成为埃及风险投资支持的初创企业中创始人—董事会治理风险的参照案例。