Etched setzt alles auf einen reinen Transformer-Chip; Aufträge im Wert von 1 Mrd. US-Dollar vor Auslieferung der ersten Racks

Etched entwirft Sohu, einen anwendungsspezifischen integrierten Schaltkreis, der ausschließlich Transformer-Modell-Inferenz ausführt, und verkauft Frontier-Inferenz-Cluster – Racks, die seine Chips mit maßgeschneiderter Hardware und Software kombinieren – an KI-Unternehmen.

Transformer bleiben die dominierende KI-Architektur, sodass ein Chip, der ausschließlich Transformer-Inferenz ausführt – und jede andere Arbeitslast fallen lässt – GPUs bei Geschwindigkeit und Kosten um das 20-Fache übertreffen kann.

Offengelegte Finanzierungsrunden: 5,4 Mio. US-Dollar Seed bei einer Bewertung von 34 Mio. US-Dollar (März 2023); 120 Mio. US-Dollar Series A unter Führung von Primary Venture Partners (Juni 2024); 500 Mio. US-Dollar bei einer Post-Money-Bewertung von 5 Mrd. US-Dollar unter Führung von Stripes (Dezember 2025); 300 Mio. US-Dollar Series C unter Führung von Sequoia bei einer Bewertung von 10,3 Mrd. US-Dollar (Juli 2026).

Gavin Uberti, Robert Wachen und Chris Zhu brachen ihr Harvard-Studium ab und gründeten Etched im Jahr 2022, nachdem sie ein 30-seitiges Memo verfasst hatten, in dem sie argumentierten, dass KI irgendwann spezialisierte Siliziumchips statt Allzweck-GPUs benötigen würde. Im Jahr 2023 lehnte jeder große Investor, dem sie ihre Idee vorstellten, ab, und das Unternehmen arbeitete von Monat zu Monat und stand kurz vor dem Auslaufen der Barmittel, bevor es im März 2023 eine Seed-Finanzierung über 5,4 Mio. US-Dollar bei einer Bewertung von 34 Mio. US-Dollar abschloss.

Im Juni 2024 stellte Etched Sohu öffentlich vor und sammelte 120 Mio. US-Dollar in einer Series A unter Führung von Primary Venture Partners ein, an der Peter Thiel und Amjad Masad beteiligt waren, und behauptete, ein Sohu-Server führe Llama 70B mit 500.000 Tokens pro Sekunde aus und ersetze 160 H100. TSMC fertigte den Chip im 4-nm-Prozess, und der A0-Tape-out gelang Anfang 2026. Im Dezember 2025 schloss Etched stillschweigend eine Runde über 500 Mio. US-Dollar bei einer Post-Money-Bewertung von 5 Mrd. US-Dollar unter Führung von Stripes ab, an der Jane Street, Hudson River Trading, Two Sigma und Ribbit Capital beteiligt waren.

Am 30.06.2026 trat Etched aus dem Stealth-Modus hervor: TSMC hatte den Chip gefertigt, das Unternehmen hatte über 1 Mrd. US-Dollar an unterzeichneten Verträgen für Frontier-Inferenz-Cluster verbucht, bevor Produktions-Racks ausgeliefert wurden, und es gab bekannt, etwa 800 Mio. US-Dollar eingesammelt zu haben. Am 23.07.2026 führte Sequoia eine Series C über 300 Mio. US-Dollar bei einer Bewertung von 10,3 Mrd. US-Dollar an – die Forkast als die höchste Bewertung überhaupt für eine von Sequoia geführte Series C meldete –, an der sich SK Hynix beteiligte. Die ersten Produktions-Racks waren für den Sommer 2026 geplant; der Chip war zu diesem Zeitpunkt noch nicht in großem Maßstab ausgeliefert oder unabhängig gebenchmarkt worden.

Festfunktions-Silizium gewinnt nur, wenn die Arbeitslast stabil ist, daher wettete Etched darauf, dass Transformer-Attention jede konkurrierende Architektur überdauern wird.

Das Scheitern der Finanzierung im Jahr 2023 zeigt, dass die Wette nicht offensichtlich war: Spezialisiertes Inferenz-Silizium wurde erst finanzierbar, nachdem der KI-Boom die Inferenz zum Engpass gemacht hatte.

Vertikale Integration (Chips plus maßgeschneiderte Racks, Software und Rechenzentren) ermöglicht es Etched, ein System statt nur eine Komponente an Kunden zu verkaufen, die nicht über Ingenieurteams im Nvidia-Maßstab verfügen.

1 Mrd. US-Dollar an Vorbestellungen vor den ersten Auslieferungen verwandelt architektonische Überzeugung in ein Nachfragesignal, das Investoren bepreisen können.

Spezialisierung zahlt sich erst aus, wenn der Markt da ist: Etcheds Memo von 2023 wurde von jedem großen Investor abgelehnt, und der KI-Boom finanzierte einen Chip, der noch immer nicht ausgeliefert wurde.

Stand 02.09.2026 ist Etched ein Unternehmen mit einer Bewertung von rund 10,3 Mrd. US-Dollar (laut seiner von Sequoia geführten Series C vom Juli 2026) mit etwa 1,1 Mrd. US-Dollar eingesammeltem Kapital, über 400 Mitarbeitern und mehr als 1 Mrd. US-Dollar an unterzeichneten Verträgen für Sohu-basierte Frontier-Inferenz-Cluster. TSMC fertigte den A0-Chip Anfang 2026 im N4P-Prozess; die ersten Produktions-Racks waren für den Sommer 2026 geplant, und Etched betreibt ein 2-MW-Rechenzentrum in San Jose sowie eine 10-MW-Anlage in Milpitas. Der Chip wurde noch nicht in großem Maßstab ausgeliefert oder unabhängig gebenchmarkt, und die gesamte These bleibt einem Wandel weg von Transformer-Architekturen ausgesetzt.