Etched, 트랜스포머 전용 칩에 모든 것을 걸다; 첫 랙 출하 전 10억 달러 수주

Etched는 트랜스포머 모델 추론만 실행하는 주문형 반도체(ASIC)인 Sohu를 설계하고, 자사 칩에 맞춤형 하드웨어와 소프트웨어를 결합한 랙 형태의 프런티어 추론 클러스터를 AI 기업에 판매한다.

트랜스포머가 AI의 지배적 아키텍처로 남을 것이므로, 다른 모든 워크로드를 배제하고 트랜스포머 추론만 실행하는 칩은 속도와 비용 면에서 GPU를 20배 능가할 수 있다.

공개된 라운드: 3,400만 달러 기업가치로 540만 달러 시드(2023년 3월); Primary Venture Partners가 주도한 1억 2,000만 달러 시리즈 A(2024년 6월); Stripes가 주도한 50억 달러 포스트머니 기업가치로 5억 달러(2025년 12월); Sequoia가 주도한 103억 달러 기업가치로 3억 달러 시리즈 C(2026년 7월).

Gavin Uberti, Robert Wachen, Chris Zhu는 AI가 결국 범용 GPU가 아닌 특화 실리콘을 필요로 하게 될 것이라는 30페이지 분량의 메모를 작성한 뒤 하버드를 중퇴하고 2022년 Etched를 창업했다. 2023년 그들이 제안한 모든 주요 투자자는 거절했고, 회사는 현금이 바닥에 가까운 상태로 매달 겨우 연명하다가 2023년 3월 3,400만 달러 기업가치로 540만 달러 시드를 마감했다.

2024년 6월 Etched는 Sohu를 공개하고 Peter Thiel과 Amjad Masad가 참여한 가운데 Primary Venture Partners가 주도한 1억 2,000만 달러 시리즈 A를 유치했으며, Sohu 서버가 Llama 70B를 초당 50만 토큰으로 실행하고 H100 160대를 대체한다고 주장했다. TSMC가 4nm 공정으로 칩을 제조했고, A0 테이프아웃은 2026년 초에 성공했다. 2025년 12월 Etched는 Jane Street, Hudson River Trading, Two Sigma, Ribbit Capital이 참여한 가운데 Stripes가 주도한 50억 달러 포스트머니 기업가치로 5억 달러 라운드를 조용히 마감했다.

2026년 6월 30일 Etched는 스텔스에서 벗어났다. TSMC가 칩을 제조했고, 회사는 양산 랙을 출하하기 전에 프런티어 추론 클러스터용으로 10억 달러가 넘는 서명 계약을 체결했으며, 약 8억 달러를 조달했다고 공개했다. 2026년 7월 23일 Sequoia는 SK하이닉스가 투자한 가운데 103억 달러 기업가치로 3억 달러 시리즈 C를 주도했다. Forkast는 이를 Sequoia가 주도한 시리즈 C 중 역대 최고 기업가치라고 보도했다. 첫 양산 랙은 2026년 여름으로 예정되어 있었으며, 칩은 아직 대규모로 출하되거나 독립적으로 벤치마크되지 않았다.

고정 기능 실리콘은 워크로드가 안정적일 때만 승리하므로, Etched는 트랜스포머 어텐션이 모든 경쟁 아키텍처보다 오래 지속될 것에 베팅했다.

2023년의 자금 조달 실패는 이 베팅이 자명하지 않았음을 보여준다. 특화 추론 실리콘은 AI 붐으로 추론이 병목이 된 뒤에야 투자받을 수 있게 되었다.

수직 통합(칩과 맞춤형 랙, 소프트웨어, 데이터센터)을 통해 Etched는 Nvidia급 엔지니어링 팀이 없는 고객에게 단순 부품이 아닌 시스템을 판매할 수 있다.

첫 출하 전 10억 달러의 선주문은 아키텍처에 대한 확신을 투자자가 가격을 매길 수 있는 수요 신호로 전환한다.

특화는 시장이 도래할 때만 성과를 낸다. Etched의 2023년 메모는 모든 주요 투자자에게 거절당했고, AI 붐이 아직 출하되지 않은 칩에 자금을 대주었다.

2026년 9월 2일 기준 Etched는 2026년 7월 Sequoia가 주도한 시리즈 C에 따라 약 103억 달러 기업가치를 지닌 회사로, 약 11억 달러를 조달했고 직원은 400명이 넘으며, Sohu 기반 프런티어 추론 클러스터용으로 10억 달러가 넘는 서명 계약을 보유하고 있다. TSMC는 2026년 초 N4P 공정으로 A0 칩을 제조했고, 첫 양산 랙은 2026년 여름으로 예정되어 있었으며, Etched는 산호세에 2MW 데이터센터와 밀피타스에 10MW 시설을 운영하고 있다. 칩은 아직 대규모로 출하되거나 독립적으로 벤치마크되지 않았으며, 전체 논지는 트랜스포머 아키텍처에서 벗어나는 전환에 여전히 노출되어 있다.