Gemini-Börsengang: Bitcoins erste Milliardäre bringen ihre regulierte Handelsplattform an die Börse

Krypto-Handelsplattform und Verwahrungsplattform – Spot-Handel, Staking, institutionelle Verwahrung, eine Krypto-Prämienkarte und der Stablecoin Gemini Dollar – mit über 21 Mrd. US-Dollar an Vermögenswerten auf der Plattform.

Dass die regulierte, sicherheitsorientierte Handelsplattform – nicht die größte oder günstigste – gewinnen würde, sobald Krypto einen institutionell geeigneten US-Zugang bräuchte.

425 Mio. US-Dollar im IPO eingesammelt (15,2 Mio. Aktien zu 28 US-Dollar); im Mai 2026 schossen die Gründer über Winklevoss Capital weitere 100 Mio. US-Dollar zu – finanziert in Bitcoin.

Die olympischen Ruderer Cameron und Tyler Winklevoss kauften früh Bitcoin und wurden dessen erste Milliardäre; 2014 gründeten sie Gemini als den sicheren, regulierten Ort, um damit zu handeln.

Gemini wuchs zu einer Plattform mit 18–21 Mrd. US-Dollar an Vermögenswerten (Handel, Verwahrung, Staking, Stablecoin), schrieb aber weiterhin Verluste: 159 Mio. US-Dollar im Jahr 2024 und 282,5 Mio. US-Dollar im ersten Halbjahr 2025. Als sich 2025 die Welle der Krypto-IPOs öffnete – Circle war im Juni um 168 % gestiegen –, hob Gemini seine Preisspanne zweimal an, legte den Preis auf 28 US-Dollar fest, wobei Nasdaq eine strategische Beteiligung von 50 Mio. US-Dollar übernahm, und ging am 12. September 2025 an die Börse.

Debüt mit +32,2 % auf eine Bewertung von 4,4 Mrd. US-Dollar – dann holten die Fundamentaldaten auf: Die Aktie fiel von 28 US-Dollar auf 5,26 US-Dollar bis Mai 2026, bevor ein Quartalsergebnis über den Erwartungen (Umsatz +42 % auf 50,3 Mio. US-Dollar) und die in Bitcoin finanzierte Investition der Gründer von 100 Mio. US-Dollar zu 14 US-Dollar je Aktie einen vorbörslichen Sprung von 20 % auslösten.

Die Wette auf die regulierte Handelsplattform hatte endlich ihren Markt: die Klarheit durch den GENIUS Act und Circles Debüt mit +168 % ließen Compliance eher wie einen Vermögenswert denn wie eine Belastung erscheinen.

Knappheit erledigte die Arbeit des IPO-Buchs: erst die dritte in den USA börsennotierte Krypto-Handelsplattform (nach Coinbase und Bullish), in einem 20-fach überzeichneten Geschäft.

Die Beteiligung der Marke Nasdaq signalisierte institutionelle Legitimität über den Scheck von 50 Mio. US-Dollar hinaus.

Doch das zugrunde liegende Geschäft rechtfertigte die Bewertung nie: tiefe, wiederholte Verluste und das Risiko der Gebührenkompression bedeuteten, dass der Kurssprung keine Gewinnunterstützung hatte.

Die Kontrolle der Gründer wirkte in beide Richtungen – sie ermöglichte eine schnelle, unkonventionelle, in Bitcoin finanzierte Rettung, als die öffentlichen Anleger zu den Ausgängen drängten.

Eine heiß begehrte Notierung ist Liquidität, kein Urteil: Eine 20-fache Überzeichnung und ein Kurssprung von 32 % konnten 440 Mio. US-Dollar an Verlusten nicht entkommen – acht Monate später finanzierten die Gründer ihr eigenes Unternehmen in Bitcoin als Rettung.

Stand Mai 2026 ist Gemini börsennotiert, betreibt weiterhin seine Geschäfte in Handel, Verwahrung, Staking und Stablecoin – und ist weiterhin von seinen Gründern abhängig. GEMI schloss am 14. Mai 2026 bei 5,26 US-Dollar, etwa 81 % unter dem IPO-Preis von 28 US-Dollar, bevor die Aktie vorbörslich um 20 % sprang, getragen vom Q1-Ergebnis über den Erwartungen und der Investition von Winklevoss Capital: 100 Mio. US-Dollar, finanziert in Bitcoin, zu 14 US-Dollar je Aktie – über dem Marktpreis. Der Umsatz wächst wieder (+42 % im Jahresvergleich auf 50,3 Mio. US-Dollar) und die Verluste verringern sich, doch die Aktie wird nun als gehebelte Wette auf die Überzeugung der Zwillinge gehandelt, dass Bitcoin auf 1 Mio. US-Dollar steigt.