IPO de Gemini: los primeros milmillonarios del bitcoin llevan su exchange regulado a la bolsa

Exchange de criptomonedas y plataforma de custodia —negociación al contado, staking, custodia institucional, una tarjeta de recompensas en cripto y la stablecoin Gemini dollar— con más de 21.000 millones de dólares en activos en la plataforma.

Que ser el exchange regulado y centrado en la seguridad —no el más grande ni el más barato— acabaría imponiéndose cuando las criptomonedas necesitaran una puerta de entrada estadounidense de nivel institucional.

Recaudó 425 millones de dólares en la IPO (15,2 millones de acciones a 28 dólares); en mayo de 2026 los fundadores inyectaron 100 millones más a través de Winklevoss Capital, financiados en bitcoin.

Los remeros olímpicos Cameron y Tyler Winklevoss compraron bitcoin temprano y se convirtieron en sus primeros milmillonarios; después fundaron Gemini en 2014 para ser el lugar seguro y regulado donde negociarlo.

Gemini creció hasta convertirse en una plataforma con entre 18.000 y 21.000 millones de dólares en activos (exchange, custodia, staking, stablecoin), pero siguió perdiendo dinero: 159 millones de dólares en 2024 y 282,5 millones en el primer semestre de 2025. Cuando se abrió la ola de IPO de cripto de 2025 —Circle había subido un 168% en junio—, Gemini elevó dos veces su rango de precios, fijó el precio en 28 dólares con Nasdaq tomando una participación estratégica de 50 millones, y salió a bolsa el 12 de septiembre de 2025.

Debutó con un +32,2% hasta una valoración de 4.400 millones de dólares; luego los fundamentos se impusieron: las acciones cayeron de 28 a 5,26 dólares para mayo de 2026, antes de que un trimestre mejor de lo esperado (ingresos +42% hasta 50,3 millones) y la inversión de 100 millones de los fundadores, financiada en bitcoin, a 14 dólares por acción provocaran un salto del 20% en el premercado.

La apuesta por el exchange regulado por fin tuvo su mercado: la claridad de la GENIUS Act y el debut de Circle con un +168% hicieron que el cumplimiento normativo pareciera un activo en lugar de un impuesto.

La escasez hizo el trabajo del libro de la IPO: solo el tercer exchange de criptomonedas cotizado en EE. UU. (tras Coinbase y Bullish), en una operación sobresuscrita 20 veces.

La participación de la marca Nasdaq señaló legitimidad institucional más allá del cheque de 50 millones.

Pero el negocio subyacente nunca justificó la valoración: pérdidas profundas y repetidas y el riesgo de compresión de comisiones significaban que el repunte no tenía respaldo en beneficios.

El control de los fundadores cortó en ambos sentidos: permitió un rescate rápido y poco convencional financiado en bitcoin cuando los inversores públicos se dirigieron a las salidas.

Una cotización caliente es liquidez, no un veredicto: una sobresuscripción de 20 veces y un repunte del 32% no pudieron superar 440 millones de dólares en pérdidas; ocho meses después, los fundadores estaban rescatando financieramente su propia empresa en bitcoin.

A mayo de 2026, Gemini es una empresa cotizada que sigue operando sus negocios de exchange, custodia, staking y stablecoin, y sigue dependiendo de sus fundadores. GEMI cerró a 5,26 dólares el 14 de mayo de 2026, alrededor de un 81% por debajo del precio de IPO de 28 dólares, antes de saltar un 20% en el premercado tras el resultado del primer trimestre mejor de lo esperado y la inversión de Winklevoss Capital: 100 millones de dólares, financiados en bitcoin, a 14 dólares por acción, por encima del mercado. Los ingresos vuelven a crecer (+42% interanual hasta 50,3 millones) y las pérdidas se reducen, pero la acción cotiza ahora como una apuesta apalancada a la convicción de los gemelos de que el bitcoin llegará a 1 millón de dólares.