SumUp a payé 317 M$ pour Fivestars afin de transformer ses lecteurs de cartes en une plateforme américaine pour les PME

Des lecteurs de cartes mobiles et des services aux commerçants pour les petites entreprises — un concurrent européen de Square et de PayPal/iZettle.

Que l'achat du réseau de fidélisation de Fivestars pourrait transformer l'activité de lecteurs de cartes de SumUp en une plateforme de commerce pour les petites entreprises aux États-Unis

Fondée à Londres en 2012 comme l'un des nombreux clones de Square apparus en Europe alors que Square n'était encore présent qu'aux États-Unis ; l'entreprise s'est depuis diversifiée dans les paiements en ligne, la facturation et d'autres services aux commerçants, atteignant plus de 3 millions de commerçants dans 34 marchés.

En octobre 2021, SumUp a acquis Fivestars — une startup de fidélisation, de marketing et de paiements incubée par Y Combinator et soutenue par Lightspeed, DCM, Menlo Ventures et HarbourVest — pour 317 millions de dollars en numéraire et en actions, au-dessus de sa valorisation de 285 millions de dollars lors de sa série D en octobre 2020. Fivestars servait environ 12 000 entreprises et quelque 70 millions de consommateurs, générant plus de 3 milliards de dollars de ventes et 100 millions de transactions par an.

La présence organique de SumUp aux États-Unis était faible, et une pile technologique de fidélisation et de marketing développée en interne aurait pris des années à construire.

La base de 12 000 commerçants de Fivestars constituait un canal de distribution tout trouvé pour les lecteurs et la technologie de vente de SumUp.

Le calendrier jouait en faveur de l'offensive : les commerçants rouvraient après la pandémie, et SumUp disposait de près de 900 millions de dollars de nouveaux capitaux d'emprunt à déployer.

Le prix de 317 millions de dollars n'était que modérément supérieur à la dernière valorisation privée de Fivestars, ce qui reflétait un vendeur mis sous pression par la pandémie.

Acheter la base de clients locaux vaut mieux que la construire : un nouvel entrant disposant d'une faible empreinte aux États-Unis a payé environ 1,1 fois la valeur comptable pour 12 000 commerçants et un réseau de fidélisation dans lequel vendre.

Au moment de l'annonce d'octobre 2021, SumUp prévoyait de conserver la marque Fivestars tout en intégrant plus étroitement ses produits de fidélisation, de marketing et de paiements avec les propres lecteurs de cartes et services aux commerçants de SumUp sur ses 34 marchés.