Fuse Energyの電源からコンセントまでの賭け：元Revolut創業者たち、50億ドル、英国30万世帯

再生可能エネルギー発電、卸売取引、小売電力供給、需要予測ソフトウェア、消費者向けハードウェアを一つの屋根の下に所有し、アプリを通じて家庭に直接電力を販売する英国のエネルギー企業。

Revolut流のスタック全体の所有がエネルギーにも当てはまるという賭け：発電、取引、供給、予測を内製化することで、既存事業者より価格を下回り、規模がついてくる。

2022年、Revolutの初期幹部だったAlan ChangとCharles Orrは英国のエネルギー危機を目撃した。卸売価格が急騰し、約30社の供給事業者が破綻した。彼らの読みは、既存事業者が発電、取引、小売を分断されたチェーンに外注してしまい、適応できなかったというものだった。彼らはバリューチェーン全体を一社で再構築するためにFuse Energyを立ち上げた。Revolutが銀行業を攻めたのと同じ垂直統合の手法で。

Fuseは英国の家庭に電力を供給し、層を重ね続けた。家庭向けガス供給、The Energy Network（顧客が使用をオフピークに移すことで報酬を得るプログラム、2026年1月に一般公開予定）、内製のマイクロ太陽光・蓄電池製品である。投資家はこのストーリーを追った。2025年12月のLowercarbon CapitalとBaldertonが主導した7000万ドルのシリーズB——Accel、Creandum、Ribbit、Lakestar、Nik StoronskyのQuantumLightなどが参加——で企業価値は約50億ドルと評価され、2026年6月には20VCとCollaborative Fundが3000万ドルを追加し、調達総額約2億5000万ドルでラウンドを完了した。

2026年半ばまでに、同社は2025年12月以降毎月黒字であり、英国の30万世帯超に供給していると述べ、1GWの発電パイプライン、キャナリーワーフの新たな3万2000平方フィートの本社、アイルランド、スペイン、米国への展開が進行中であるとした。

英国のエネルギー危機が参入障壁を取り除いた。2021〜22年に約30社の供給事業者が破綻し、家庭は怒り、切り替えを行ったため、新ブランドは迅速に顧客を獲得できた。

垂直統合は実際のコスト差を生み出した——創業者によれば中央値の供給事業者と比べて約17%——それは単なる売り込みではなく、既存事業者を下回る価格として現れた。

差別化要因は資本集約度ではなくソフトウェアだった。世帯ごとのデジタルツイン予測が、外注する供給事業者には触れられない取引の無駄を削減する。

元Revolutの創業者たちは、ほとんどのエネルギー新規参入者に欠けているプレイブック（レールを所有し、業務を自動化し、規制された消費者市場で素早く動く）と投資家へのアクセスをもたらした。

既存事業者があらゆる段階を外注している規制された消費者市場を選び、チェーンを端から端まで再所有する。効率の差が市場価格を下回る価格設定を支える。

2026年9月時点で、Fuse Energyは拡大中である。英国の30万世帯超、2025年12月以降毎月の黒字、第1四半期の32%成長後の年換算売上高5億5000万ドル超を主張している（City AM、2026年6月）。シリーズBを調達総額約2億5000万ドルで完了し、キャナリーワーフに3万2000平方フィートの本社を開設し、アイルランド、スペイン、米国に参入しながら380人超の採用を計画した。次に挙げている製品は、家庭向けのプラグイン式太陽光・蓄電池システムと、「Energy Network」オフピーク報酬の本格展開である。