Kobo360の「トラック版Uber」への賭け：ゴールドマン支援から2024年の崩壊、そしてオゾールによる買い戻しへ

荷主と審査済みのトラックおよびドライバーを結びつける「トラック版Uber」の貨物輸送マーケットプレイスで、ナイジェリアをはじめとするアフリカ各国市場で展開していた。

Uberのようなトラック配車アプリによってアフリカの細分化された道路貨物輸送をデジタル化し、現金のギャップを乗り越えて規模を拡大できるという賭けだった。すなわち、ドライバーには前払いで支払いながら、請求書の決済には30〜90日待つという構造である。

2019年、ゴールドマン・サックスが主導した2,000万ドルのシリーズAに加え、ナイジェリアの銀行から1,000万ドルの運転資金ローンを調達。2021年までに約4,800万ドルのシリーズBを実施。TechSomaによれば調達総額は7,900万ドル超。

2017年にオビ・オゾールとイフェ・オイェデレIIがラゴスで創業したKobo360は、トラック運転手と企業をマッチングするUberのようなアプリを構築した。2019年までにナイジェリア、トーゴ、ガーナ、ケニアで事業を展開し、1万台以上のトラックとドライバーを抱えると主張、ハネウェル、オラム、ユニリーバ、ダンゴテ、DHLを顧客に数えていた。

2019年8月、ゴールドマン・サックスが2,000万ドルのシリーズAを主導し、ナイジェリアの商業銀行から1,000万ドルの運転資金を調達、IFC、TLcom、Y Combinatorも参加した。2021年までに約4,800万ドルのシリーズBが続いた。5万台のトラック網を目指す成長は現金のギャップに依存していた。ドライバーには前払いで支払う一方、荷主は30〜90日後に請求書を決済するため、銀行の与信枠でつないでいた。金融パートナーが返済されていない債務を理由に与信を打ち切ると、Kobo360はドライバーに支払えなくなり、運行件数が減少して悪循環が悪化した。共同創業者のオビ・オゾールは2023年に政府の役職に就くため退社し、2024年末までに同社はほぼ事業を停止した。

2025年3月、ゴールドマンのアフリカ向け投資部門、TLcom、IFCを含む投資家たちは保有株式を共同創業者のオビ・オゾールに売却し、オゾールは約100億ナイラの債務を引き受け、10人未満のチームで2025年第2四半期の再始動を計画した。

同社は現実的で巨大な非効率に挑んでいた。アフリカの道路貨物輸送は細分化され、復路の空車や不透明な価格設定が横行していたため、荷物のマッチングには真の価値があった。

初期の事業の伸びは力強く、検証可能だった。1万台以上のトラックとドライバー、ダンゴテ、ユニリーバ、DHLといった荷主、そしてゴールドマン・サックスが主導した2,000万ドルのシリーズAである。

致命的な設計は財務面にあった。ドライバーには前払いで支払いながら請求書の決済に30〜90日待つという構造は、拡大のたびに単位経済性ではなく借入運転資金に依存することを意味した。

一つの与信枠の打ち切りが連鎖を引き起こした。支払われないドライバーは運行を減らし、運行の減少は収入を減らし、投資家の信頼は悪循環の中で崩壊した。

2025年3月の買い戻しは、オゾールが100億ナイラの債務を引き受けたもので、ブランドと車両網の関係には依然として価値があることを示したが、運転資金なしではモデルを再始動できなかった。

マーケットプレイスが供給者に前払いを強いられながら、顧客の決済が30〜90日後になる場合、規模の拡大は現金を燃やす行為となる。銀行の与信枠は成長を支えるが、一度打ち切られれば拡大は事業停止へと転じる。

2026年9月2日時点で、Kobo360の事業はほぼ停止したままである。2024年末のほぼ事業停止の後、オビ・オゾールは2025年3月に投資家から株式を買い戻し、約100億ナイラの債務を引き受けて10人未満のチームで2025年第2四半期の再始動を約束した。以前の規模に近い状態への復帰を確認する主要な独立系報道はない。同じ時期にアフリカの貨物輸送テック分野全体が縮小し、2024年に資金調達した物流スタートアップは3社のみで合計210万ドルにとどまり、競合のLoriとSendyも事業を縮小した。