Multiplier、SaaSから会計事務所の買収・AIによる運営へと軸足を移す

Multiplier Holdingsは会計事務所および専門サービス企業を買収し、自社のAI機能を導入している。

小規模な専門サービス企業を買収し、その業務をAIで再構築することで利益率を拡大できるという賭け——ビッグフォーに対抗するAI企業を目指すベンチャー型のロールアップ。

シード（Ribbit Capital、SV Angelと共同）とシリーズA（Lightspeed Venture Partnersが主導）で合計2750万ドル。

2022年後半、元Stripeのアジア太平洋事業責任者であったノア・ペッパーは、税理士向けにソフトウェアを販売するためMultiplierを創業した。ChatGPTのリリース後、彼は考えを改めた。「SaaSビジネスを構築しようとしていたのは見当違いだと気づき、代わりにこうした人々をいかにしてより効果的にするかを考えるべきだった」と述べている。

Multiplierは、12人規模のクロスボーダー税務会計のブティック事務所であるCitrine International Taxを買収し、自社で構築したAIで強化した。手作業を排除することでCitrineの利益率は2倍以上になり、戦略が機能することが証明されたため、Multiplierは専門サービス企業に販売するのではなく、既存の専門サービス事業を買収することを決めた。同社はMultiplier Holdingsとなり、2750万ドルを調達し、General Catalyst、Elad Gil、Thrive、Khosla Venturesが支援するロールアップの波に乗った。

この方向転換は証拠に基づいていた。資金調達前に買収した1社の利益率が2倍以上になり、モデルを約束するのではなく証明した。

企業規模は導入の変数である——12人規模のCitrineは、会計士200人規模の事務所にはない速さでAIを導入した。

最終目標は構造的なものである。まず個人の税務コンプライアンスから始め、ビッグフォー会計事務所に対抗するAI搭載の競合へと拡大する。

創業者の選定は審査である。ペッパーは「AIの統合とカスタマイズを進んで支援することに意欲的な人々に率いられた」高リカーリング収益の企業を対象としている。

AIがサービスのユニットエコノミクスを変えるとき、ツールを販売するよりも企業を所有する方が勝る——給与を支払う側になれば導入は確実となる。

2025年6月時点で、Multiplier Holdingsは個人向け税務コンプライアンスを提供し、それを超えてビッグフォーに対抗するAI搭載企業へと拡大する計画を立てていた。同社は高リカーリング収益のサービス企業の買収を検討しており、「そのカテゴリーで素晴らしいとあなたが考えるリーダーに賭ける、ベンチャー型ビジネスに少し似ている」とペッパーは述べた。