Vintedの買い手手数料C2Cへの賭け：まず中古品、売上8億1,300万ユーロ、非公開で50億ユーロ超の評価額

Vintedは欧州全域で中古衣料と家庭用品のピア・ツー・ピア・マーケットプレイスを運営している。出品者と販売者は無料で、買い手が保護手数料を支払い、グループはさらに配送事業Vinted Goと決済事業Vinted Payを通じて収益化を進めている。

マーケットプレイスがC2Cにとどまれば、中古品がファッションの第一選択肢になり得るという賭けだった。出品者は無料で出品し、買い手は3〜8%の手数料を支払い、物流と決済は自社内で構築した。

2021年5月にEQT Growthが主導した2億5,000万ユーロの全額株式によるシリーズF（Accel、Burda、Insight、Lightspeed、Sprintsが参加）、プレマネー評価額35億ユーロ。これは2019年末の10億ドル評価額の後に行われた。2024年10月にはTPGが主導し、50億ユーロ評価額で3億4,000万ユーロのセカンダリー売却が行われた。

2008年、引っ越しを前にワードローブを整理したいと考えたMilda Mitkutėがプログラマーの友人Justas Janauskasに助けを求めたことをきっかけに、Vintedはビリニュスで設立され、越境C2Cマーケットプレイスへと成長した。2019年末に10億ドル評価額でリトアニア初のテックユニコーンとなり、その後2021年5月には13市場・4,500万人のユーザーを抱え、プレマネー評価額35億ユーロで2億5,000万ユーロのシリーズFを調達した。

CEOのThomas Plantengaの下、Vintedは買い手手数料モデルを軸に再編し、欧州全域へ拡大し、電子機器を追加し、Vinted GoとVinted Payを自社内で構築した。長年の損失を経て2023年に初めて黒字化し、売上は61%増加した。2024年10月にはTPGが主導する50億ユーロ評価額での3億4,000万ユーロのセカンダリー売却を完了し、非公開のまま初期の従業員と投資家が現金化できるようにした。

2025年4月に公表された2024年通期決算では、連結売上高は8億1,340万ユーロ（2023年の5億9,630万ユーロから36%増）、純利益は7,670万ユーロ（1,780万ユーロから330%増）、調整後EBITDAは1億5,890万ユーロだった。2025年11月、TechFundingNewsはVintedが22の欧州諸国で1億人以上の登録ユーザーを抱え、約80億ユーロの評価額でセカンダリー株式売却を検討していると報じた。

Vintedはマーケットプレイスの経済性を逆転させた。出品者手数料をなくすことで供給を最大化し、3〜8%の買い手保護手数料で需要を収益化した。TechCrunchは2021年、ユーザー数が4,500万人を超えた時点でこのモデルを報じている。

カテゴリーの規律は戦略的だった。C2Cのファッションと家庭用品にとどまり、ブランド再販チャネルを断ることで、モデルの防御力を保つピア・ツー・ピアの真正性を守った。

熱狂的なIPOではなく、忍耐強い非公開での拡大を選んだ。2024年10月の50億ユーロ評価額での3億4,000万ユーロのセカンダリーは従業員と投資家に報い、2025年11月までには80億ユーロ評価額でのセカンダリーが検討されていた。

物流（Vinted Go）と決済（Vinted Pay）の垂直統合により、各取引からより多くの価値を取り込み、2024年の調整後EBITDA 1億5,890万ユーロを支えた。

出品者無料、買い手の手数料負担、絞り込んだカテゴリー、忍耐強いセカンダリー市場の流動性により、C2Cマーケットプレイスは15年間にわたり複利成長できた。売上8億1,300万ユーロでの黒字化は、IPOの後ではなく前に実現した。

2026年9月2日時点で、Vintedは欧州最大の中古ファッション・マーケットプレイスであり、依然として非公開かつ黒字である。2024年通期決算では売上8億1,340万ユーロ、純利益7,670万ユーロを示し、2021年の13市場・4,500万人のユーザーから22カ国・1億人以上の登録ユーザーへと移行し、80億ユーロ評価額でのセカンダリー株式売却を検討していると報じられている。電子機器やラグジュアリーへとカテゴリーを拡大し続け、ロンドンとニューヨーク間の大西洋横断配送を試験している。