Vinted 的買家付費 C2C 賭注：二手優先、8.13 億歐元營收、逾 50 億歐元未上市估值

Vinted 在歐洲經營二手衣物與家居用品的個人對個人（peer-to-peer）交易平台：賣家上架或出售都不需付費，買家支付一筆保障費，集團再透過旗下的 Vinted Go 物流與 Vinted Pay 支付業務進一步獲利。

只要這個平台維持 C2C 模式，二手就能成為時尚的首選：賣家免費上架，買家支付 3–8% 的費用，物流與支付則由公司自行建置。

2021 年 5 月由 EQT Growth 領投（Accel、Burda、Insight、Lightspeed、Sprints 參與）的 2.5 億歐元全股權 F 輪，投前估值 35 億歐元，此前在 2019 年底估值為 10 億美元；2024 年 10 月由 TPG 領投、以 50 億歐元估值進行的 3.4 億歐元老股轉讓。

Vinted 於 2008 年在維爾紐斯創立，起因是 Milda Mitkutė 在搬家前請程式設計師朋友 Justas Janauskas 幫忙清空衣櫃，之後發展成跨境 C2C 交易平台。它在 2019 年底以 10 億美元估值成為立陶宛第一家科技獨角獸，隨後於 2021 年 5 月以 35 億歐元投前估值募得 2.5 億歐元 F 輪，當時在 13 個市場擁有 4,500 萬名用戶。

在執行長 Thomas Plantenga 帶領下，Vinted 圍繞買家付費模式進行重組，擴展至全歐洲，新增電子產品類別，並自行建置 Vinted Go 與 Vinted Pay。它在歷經多年虧損後於 2023 年首次實現獲利，營收成長 61%；2024 年 10 月，它以 50 億歐元估值完成由 TPG 領投的 3.4 億歐元老股轉讓，讓早期員工與投資人得以變現，同時公司仍維持未上市。

2025 年 4 月公布的 2024 年業績：合併營收 8.134 億歐元，較 2023 年的 5.963 億歐元成長 36%；淨利 7,670 萬歐元，較 1,780 萬歐元成長 330%；調整後 EBITDA 為 1.589 億歐元。2025 年 11 月，TechFundingNews 報導 Vinted 正評估以約 80 億歐元估值進行老股轉讓，其在 22 個歐洲國家擁有逾 1 億名註冊用戶。

Vinted 顛覆了交易平台的經濟模式：不向賣家收費使供給最大化，而 3–8% 的買家保障費則將需求變現——TechCrunch 在 2021 年用戶突破 4,500 萬時記錄了這個模式。

品類紀律具有策略意義：堅守 C2C 時尚與家居用品，並拒絕品牌轉售通路，保住了讓此模式難以被取代的個人對個人真實性。

它選擇耐心地以未上市身分成長，而非趁熱 IPO：2024 年 10 月以 50 億歐元估值進行的 3.4 億歐元老股轉讓回饋了員工與投資人，而到了 2025 年 11 月，又正在評估一筆 80 億歐元的老股轉讓。

物流（Vinted Go）與支付（Vinted Pay）的垂直整合掌握了每筆交易的更多價值，並支撐了 2024 年 1.589 億歐元的調整後 EBITDA。

賣家免費、買家付費、聚焦窄品類，加上耐心的次級市場流動性，讓一個 C2C 交易平台得以複利成長 15 年——在 8.13 億歐元營收規模下實現的獲利，發生在任何 IPO 之前，而非之後。

截至 2026-09-02，Vinted 是歐洲最大的二手時尚交易平台，仍維持未上市且獲利。其 2024 年業績顯示營收 8.134 億歐元、淨利 7,670 萬歐元，據報導正評估一筆 80 億歐元的老股轉讓，並已從 2021 年 13 個市場的 4,500 萬名用戶，成長為 22 個國家逾 1 億名註冊用戶。它持續將品類擴展至電子產品與精品，並正在測試倫敦與紐約之間的跨大西洋運送。