Articulate, 19년 부트스트래핑을 끝내고 37억 5천만 달러 밸류에이션으로 15억 달러 라운드 유치

Articulate는 기업용 Articulate 360과 중소기업용 Rise.com 등 소프트웨어를 만들며, 기업들은 이 소프트웨어를 활용해 컴플라이언스, 영업, 소프트 스킬 교육용 온라인 트레이닝을 구축하고 제공한다.

19년간의 유기적 성장 끝에 상장 대신 전략적 투자자들로부터 15억 달러를 받아 COVID로 인한 수요에 맞설 만큼 빠르게 확장 자금을 확보하겠다는 베팅.

15억 달러 라운드(2021년 7월, 사상 첫 외부 자금 조달), General Atlantic이 주도하고 Blackstone Growth와 ICONIQ Growth가 참여, 37억 5천만 달러 밸류에이션

Adam Schwartz는 2002년 Articulate를 창업하고 19년 동안 외부 자본 없이 성장시켰으며, 온라인 트레이닝을 제작하고 제공하는 데 쓰이는 소프트웨어 기업을 구축했다.

팬데믹 기간에 원격 근무가 확산하고 기업들이 디지털 트레이닝에 더 의존하게 되자, Schwartz는 부트스트래핑을 계속하기보다 외부 자본이 필요한 시점이라고 판단했다. 2021년 7월 Articulate는 General Atlantic이 주도하고 Blackstone Growth와 ICONIQ Growth가 참여한 15억 달러 라운드를 마무리하며 기업 가치를 37억 5천만 달러로 평가받았다. Articulate는 창업 19년 된 회사였음에도 이를 시리즈 A라고 불렀는데, 문자 그대로 사상 처음 받은 투자 라운드였기 때문이다. Schwartz는 상장을 통해 성장 자금을 조달할 수도 있었지만 전략적 투자자 관계를 선호했다고 말했다.

19년간의 유기적 성장은 Articulate에 첫 라운드를 조달하는 대부분의 스타트업이 갖지 못한 레버리지를 주었다: 실제 매출, 규모, 그리고 조달 압박이 없다는 점.

COVID로 인한 원격 근무와 디지털·자기 주도형 트레이닝으로의 전환이 거시적 순풍을 만들었고, Schwartz와 주도 투자자 General Atlantic 모두 이를 지금 움직여야 하는 이유로 들었다.

대규모 사모 라운드를 IPO 대신 선택함으로써 Articulate는 공개시장 유동성보다 전략적 적합성을 기준으로 투자자를 고르면서 성장 자본을 확보할 수 있었다.

기업은 첫 투자 라운드를 받기까지 거의 20년을 기다릴 수 있으며, 첫 조달 시점을 거시적 수요 변화에 맞추면 대부분의 스타트업이 유기적으로는 도달하지 못하는 밸류에이션을 정당화할 수 있다.

2021년 7월 기준 Articulate는 사상 첫 투자 라운드를 막 마무리했고, 37억 5천만 달러로 평가받았으며, 모든 포춘 100대 기업을 포함해 161개국에서 106,000개 이상의 고객을 보유했다고 밝혔다. 회사는 라운드 자체 외의 재무 수치는 공개하지 않는다.