Cue Health의 가정용 분자 진단 테스트 베팅: 23억 달러 IPO, 그리고 2024년 5월 Chapter 7 청산

Cue Health는 앱과 연동되는 손바닥 크기의 분자 진단 시스템 — 면봉, 카트리지, 재사용 가능한 판독기로 약 20분 만에 COVID-19 결과를 내고 이를 모바일 앱에 업로드하는 시스템 — 을 판매했다.

손바닥 크기의 분자 진단 테스트가 실험실 수준의 COVID 검사를 가정과 직장으로 가져올 수 있고, 팬데믹 시대의 수요가 지속 가능한 시장으로 이어질 것이라는 베팅이었다.

23억 달러 밸류에이션으로 2억 달러 규모의 IPO를 하기 전, 민간 투자자들로부터 약 2억 3,500만 달러를 유치했다(Mercom, 2021-09).

Cue Health는 가정용 독감 테스트를 만들기 위해 2010년에 설립되었다. COVID-19가 닥치자 손바닥 크기의 분자 진단 테스트에 대한 FDA 승인을 획득했고, 2020년 미 정부와 4억 8,100만 달러 규모의 계약을 체결했으며, 2021년 4월에는 Google의 미국 직원들에게 테스트 키트와 판독기를 공급하기로 합의했다.

매출은 2020년 상반기 500만 달러에서 2021년 상반기 2억 190만 달러로 폭증했으며, 그중 80% 이상이 공공 부문에서 나왔다. Cue는 2021년 9월 나스닥에 상장하여 23억 달러 밸류에이션으로 2억 달러를 조달했다. 팬데믹이 정점을 지나자 수요가 붕괴했고, 회사는 여러 차례 감원을 단행하며 지급불능 위기에 흔들렸다. 2024년 5월 FDA는 소비자들에게 Cue의 유일한 승인 COVID 테스트 키트를 사용하지 말라고 경고했다.

2024-05-24 Cue는 남은 전 직원을 해고하고 영업을 중단했으며, 2024-05-28 델라웨어에서 청산을 위한 자발적 Chapter 7 신청서를 제출했고, 파산 관리인이 선임되어 자산을 수집·매각하고 채권자들에게 지급하게 되었다.

Cue는 손바닥 크기의 분자 진단 테스트가 실험실 수준의 진단을 가정과 직장으로 가져올 것이며, COVID가 더 넓은 진단 플랫폼으로 진입하는 쐐기가 될 것이라고 베팅했다.

매출은 압도적으로 팬데믹에 묶여 있었고 — 80% 이상이 공공 부문의 COVID 수요에서 나왔으므로 — 비상사태의 종료는 사업의 토대를 제거했다.

수요가 붕괴한 후 회사는 자금 조달이나 전략적 인수자를 찾지 못했으며, 2024년 5월 FDA가 유일한 승인 제품에 대해 소비자 경고를 발표하면서 반전은 불가능해졌다.

이사회는 청산이 유일한 선택이라고 결론지었다. 2024년 5월 24일 전 직원이 해고되었고, 나흘 뒤 Chapter 7이 이어졌다.

팬데믹 순풍은 시장이지 해자(moat)가 아니다. Cue의 매출은 80% 이상이 공공 부문의 COVID 수요였기에 비상사태가 끝나자 사업도 끝났다 — 23억 달러 IPO에서 Chapter 7까지 3년이 채 걸리지 않았다.

2026년 9월 2일 기준, Cue Health는 청산 절차를 밟고 있다. 2024년 5월 24일 영업을 중단했고, 2024년 5월 28일 델라웨어 연방지법에 자발적 Chapter 7 신청서를 제출하며 파산 관리인이 자산을 수집·매각해 채권자들에게 지급할 것이라고 발표했다. 2021년 9월 23억 달러 밸류에이션으로 상장했던 이 회사는 유일한 FDA 승인 제품이 FDA 소비자 경고를 받은 상태에서, 전 직원이 해고되고, 광범위한 탐색에도 자금 조달이나 전략적 거래를 찾지 못한 채 끝났다.