Meesho의 제로 수수료 베팅, 인도 최초의 대형 이커머스 IPO로 이어져 상장 첫날 +45%

소규모 판매자와 재판매자가 인도의 가격 우선 구매자에게 접근하는 온라인 마켓플레이스로, 판매자 수수료 대신 물류, 광고 및 서비스에서 수익을 창출합니다.

왓츠앱 재판매자를 중심으로 구축된 수수료가 적은 마켓플레이스가 인도의 가격 우선 구매자를 확보하고, 판매자 수수료 대신 물류와 광고에서 수익을 얻는다는 베팅입니다.

2015년에 설립된 Meesho는 소셜 커머스 플랫폼으로 시작했습니다. 재판매자들이 왓츠앱을 통해 친구와 가족에게 제품 카탈로그를 공유하며, 처음으로 온라인 쇼핑을 하는 인도인을 대상으로 했습니다. 이후 수수료가 적은 모델을 통해 소규모 상인이 저렴하게 판매할 수 있는 완전한 마켓플레이스로 발전하여 아마존과 플립카트에 압박을 가했습니다.

2025년 9월 30일로 끝난 6개월 동안 Meesho는 운영 수익 557억 8천만 루피(약 6억 2,400만 달러)를 보고했으며, 순 상품 가치(NMV)는 전년 대비 44% 증가한 1,919억 4천만 루피, 지난 1년간 거래 사용자 수는 2억 3,400만 명, 판매자 수는 70만 명 이상이었습니다. 회사는 여전히 적자를 기록했으며, 해당 반기 재작성된 세전 손실은 43억 3천만 루피로 전년 동기의 2억 4천만 루피에서 확대되었습니다. 이는 판매자 수수료를 부과하는 대신 마케팅과 물류에 재투자했기 때문입니다.

Meesho는 2025년 12월 초 주당 105~111루피로 IPO 가격을 책정했고, 79.2배의 청약을 기록한 후 약 6억 400만 달러를 조달했으며, 12월 10일 BSE에 161.20루피로 상장하여 45%의 프리미엄을 기록했습니다. 주가는 NSE에서 171.84루피까지 올랐고, 회사 가치는 약 7,700억 루피(86억 달러)로 평가되었습니다. 소프트뱅크, 프로수스, 피델리티는 아무것도 매각하지 않았으며, 엘리베이션, 피크 XV, 와이 콤비네이터는 소량의 지분을 축소했습니다.

아마존과 플립카트는 편의성과 선택의 폭에 최적화했지만, Meesho는 가격 우선 구매자와 소규모 상인을 공략했으며, 이는 인도의 다른 그리고 훨씬 더 큰 부분입니다.

수수료 대신 물류, 광고 및 서비스에서 수익을 창출하여 판매자 비용을 낮게 유지했고, 이는 2억 3,400만 명의 거래 사용자와 70만 명 이상의 판매자로 이어졌습니다.

창업자들은 장기 보유자를 유치하기 위해 이전 목표였던 70~80억 달러보다 낮게 IPO 가격을 책정했으며, 79배의 청약과 45%의 상장 수익률이 이 선택을 입증했습니다.

반기 손실은 43억 3천만 루피로 확대되었으므로, 상장 자금은 마케팅 지출을 지원합니다. 제로 수수료 베팅은 여전히 공개 시장에서 시험대에 올라 있습니다.

제로 수수료 모델은 물류와 광고 수수료를 통해 가격 우선 구매자를 확보할 수 있으며, 낮은 IPO 가격대는 신규 보유자에게 상승 여력을 남기지만, 손실이 확대되고 있다는 점은 시장이 여전히 이 베팅에 자금을 대고 있음을 의미합니다.

2025년 12월 10일 기준, Meesho는 BSE와 NSE에 상장되어 있으며, 인도 최초의 주요 종합 이커머스 상장을 이룬 데뷔 후 약 7,700억 루피(86억 달러)의 가치를 평가받고 있습니다. 신주 발행으로 약 425억 루피(4억 7,500만 달러)를 조달했으며, 소프트뱅크, 프로수스, 피델리티는 주식을 매각하지 않았고 엘리베이션, 피크 XV, 와이 콤비네이터는 보유 지분을 축소했습니다. 2억 3,400만 명의 거래 사용자와 70만 명의 판매자를 보유한 Meesho는 크리에이터 네트워크와 가치 중심 카테고리를 계속 확장하고 있으며, 다음 시험대는 신규 자본이 마케팅과 물류에 투입되면서 확대된 손실이 줄어드는지 여부입니다.