Ustraa, 2023 회계연도 4억 루피 손실 후 40% 밸류에이션 할인으로 VLCC에 매각

향수, 헤어, 페이스 및 수염 케어를 다루는 D2C 남성 그루밍 브랜드로, Happily Unmarried가 운영하며 매출의 약 67%가 온라인에서 발생한다

총지출의 4분의 1을 광고에 투입하면 현금 사정이 악화되기 전에 Emami와 Marico가 소유한 경쟁사 The Man Company와 Beardo를 앞지를 수 있다는 베팅이었다

델리에 본사를 둔 Happily Unmarried의 약 8년 된 브랜드인 Ustraa는 향수, 헤어케어, 페이스 및 수염 제품을 주로 온라인에서 판매하며 인도의 D2C 그루밍 붐을 탔다.

2023 회계연도에 영업 매출은 47% 증가해 9억 7,000만 루피를 기록했지만, 지출은 45.3% 증가해 13억 8,000만 루피에 달했다. 광고비만 3억 5,000만 루피로 총지출의 약 4분의 1이었다. 손실은 43% 확대되어 4억 루피에 이르렀고 EBITDA 마진은 -40%였다. 2023년 7월, Carlyle이 소유한 웰니스·뷰티 기업 VLCC가 Ustraa를 이전 밸류에이션 대비 40% 할인된 가격에 인수했다.

2023년 7월 Carlyle 소유 VLCC에 40% 밸류에이션 할인으로 인수되었다. 2023 회계연도는 9억 7,000만 루피 매출과 4억 루피 손실로 마감했다.

엑시트 가격, 즉 40% 밸류에이션 할인은 자금 조달 침체기에 손실을 감수한 D2C 성장이 얼마의 가치가 있는지를 보여주는 구체적인 데이터 포인트다.

2023 회계연도 수치를 통해 메커니즘을 볼 수 있다. 지출의 4분의 1에 해당하는 광고비로 47% 성장을 샀지만 4억 루피 손실은 확대되었다.

경쟁 구도(기업 소유 경쟁사들이 규모를 앞섰다는 점)는 전략적 매각이 합리적인 경로가 된 이유를 보여준다.

이는 전망이 아니라 날짜가 명시된 공시 사실에 기반한 결과다. 거래는 2023년 7월에 성사되었다.

매출 1루피당 1.42루피를 지출하면서 47% 성장한 D2C 브랜드는 엑시트 시 성장 멀티플을 받지 못한다. 대신 현금과 진열 공간을 갖춘 전략적 인수자에게 할인된 가격으로 매각된다.

2023년 11월 15일 기준 Ustraa는 VLCC 소유 하에 있었으며, 2023 회계연도는 9억 7,000만 루피 매출과 4억 루피 손실로 마감했다. 주변의 그루밍 카테고리는 기업 손에 통합되었다. The Man Company는 Emami 아래, Beardo는 Marico 아래에 있다. Ustraa의 매각은 해당 기간 할인된 D2C 엑시트 중 하나로 기록되었다.