Ustraa vendida à VLCC com corte de 40% na avaliação após prejuízos de Rs 40 crore no ano fiscal de 2023

Marca D2C de cuidados masculinos — fragrâncias, cuidados com cabelo, rosto e barba — operada pela Happily Unmarried, com cerca de 67% das vendas online

Que a publicidade, correspondente a um quarto do total das despesas, poderia impulsionar a Ustraa à frente das rivais The Man Company e Beardo, controladas pela Emami e pela Marico, antes que a matemática do caixa cobrasse seu preço

A Ustraa, marca com cerca de oito anos da Happily Unmarried, sediada em Delhi, surfou a onda dos cuidados masculinos D2C na Índia com fragrâncias, cuidados com o cabelo e produtos para o rosto e a barba vendidos majoritariamente online.

No ano fiscal de 2023, a receita de operações cresceu 47%, chegando a Rs 97 crore, mas as despesas subiram 45,3%, atingindo Rs 138 crore — só a publicidade foi de Rs 35 crore, cerca de um quarto do gasto total — e os prejuízos aumentaram 43%, chegando a Rs 40 crore, com margem de EBITDA de -40%. Em julho de 2023, a empresa de bem-estar e beleza VLCC, controlada pela Carlyle, adquiriu a Ustraa com um corte de 40% em relação à sua avaliação anterior.

Adquirida pela VLCC, controlada pela Carlyle, em julho de 2023, com um corte de 40% na avaliação; o ano fiscal de 2023 fechou com Rs 97 crore de receita e Rs 40 crore de prejuízos.

O preço de saída — um corte de 40% na avaliação — é um dado concreto sobre quanto vale o crescimento D2C com prejuízo em um período de retração do financiamento.

Os números do ano fiscal de 2023 permitem ver o mecanismo: o gasto com publicidade, correspondente a um quarto das despesas, comprou 47% de crescimento, mas um prejuízo crescente de Rs 40 crore.

O enquadramento competitivo (pares controlados por corporações ganhando escala sobre ela) mostra por que a venda estratégica se tornou o caminho racional.

É um resultado datado, baseado em fatos registrados, não uma projeção — o negócio ocorreu em julho de 2023.

Uma marca D2C que cresce 47% enquanto gasta Rs 1,42 por rupia de receita não recebe um múltiplo de crescimento na saída — recebe uma venda com desconto para um comprador estratégico com caixa e espaço em prateleira.

Em 15 de novembro de 2023, a Ustraa estava sob controle da VLCC, com o ano fiscal de 2023 fechando em Rs 97 crore de receita e Rs 40 crore de prejuízo. A categoria de cuidados masculinos ao seu redor consolidou-se em mãos corporativas — The Man Company sob a Emami, Beardo sob a Marico — enquanto a venda da Ustraa marcou uma das saídas D2C com desconto do período.