Ustraa、FY23の損失が4億ルピーに達し、評価額40%減でVLCCに売却

D2C男性用グルーミングブランド — フレグランス、ヘアケア、フェイスケア、ビアードケア — をHappily Unmarriedが運営し、売上の約67%がオンライン

総支出の4分の1を広告に投じることで、資金計算が追いつく前に、UstraaがEmamiやMarico所有の競合The Man CompanyやBeardoを追い抜けるという賭けだった

デリー拠点のHappily Unmarriedの約8年のブランドであるUstraaは、フレグランス、ヘアケア、フェイスケア、ビアード製品を主にオンラインで販売し、インドのD2Cグルーミングの波に乗った。

FY23には営業収益が47%増の9億7,000万ルピーとなったが、支出は45.3%増の13億8,000万ルピーに増加——広告費だけで3億5,000万ルピー、総支出の約4分の1——となり、損失は43%拡大して4億ルピー、EBITDAマージンは-40%となった。2023年7月、カーライル所有のウェルネス・ビューティー企業VLCCが、以前の評価額から40%減でUstraaを買収した。

2023年7月にカーライル所有のVLCCに評価額40%減で買収された。FY23は売上高9億7,000万ルピー、損失4億ルピーで終了した。

売却価格——評価額40%減——は、資金調達の低迷期において損失を伴う成長を続けるD2Cがどれほどの価値を持つかを示す具体的なデータポイントである。

FY23の数字からはそのメカニズムが見える。支出の4分の1を占める広告費で47%の成長を買ったが、損失は4億ルピーに拡大した。

競合の構図（企業所有の競合他社に規模で追い抜かれたこと）は、なぜ戦略的売却が合理的な道となったかを示している。

これは日付の入った開示事実に基づく結果であり、予測ではない——取引は2023年7月に成立した。

売上1ルピー当たり1.42ルピーを費やしながら47%成長するD2Cブランドは、出口で成長倍率を得ることはない——資金と棚スペースを持つ戦略的買い手への値下げ売却となる。

2023年11月15日時点で、UstraaはVLCCの所有下にあり、FY23は売上高9億7,000万ルピー、損失4億ルピーで終了した。周辺のグルーミングカテゴリーは企業の手に集約された——The Man CompanyはEmami傘下、BeardoはMarico傘下——一方、Ustraaの売却は、この時期の値下げされたD2C出口の一つとなった。