제트워크의 제조 마켓플레이스 베팅: 매출 1조5,913크로르, 2026년 IPO

글로벌 산업재 및 소비재 기업과 인도 제조업체를 연결해 맞춤형 제작을 중개하는 B2B 플랫폼이며, 관리형 제조 사업도 함께 운영한다.

인도의 흩어진 위탁 제조업체들을 하나의 마켓플레이스로 네트워킹하여 글로벌 OEM이 맞춤 부품에 대해 신뢰할 수 있게 만들 수 있다는 것, 즉 공장을 소유하는 것보다 플랫폼 규모가 우위를 점한다는 베팅이다.

2026년까지 9억 달러 이상을 유치했으며, 2025년에는 공동 창업자들이 크레오베이트 이노베이션(Creovate Innovation)을 통해 600크로르 루피를 투자했다

2018년 IIT 동문인 암리트 아차리아, 스리나트 라마크루슈난, 라훌 샤르마, 비샬 차우다리가 설립한 제트워크는 인도의 파편화된 위탁 제조를 디지털화할 수 있다고 베팅했다. 고객이 설계를 가져오면 제트워크가 이를 만들 수 있는 작업장을 찾아주는 방식이었다. 첫 카테고리는 맞춤형 금속 제작이었으며, 여기서는 '누구도 이런 재고를 보유하지 않았고' 모든 주문이 주문 제작 방식이었다.

베팅은 빠르게 규모를 키웠다. 제트워크는 D1 캐피털이 주도한 1억5,000만 달러 규모의 시리즈 E에서 13억3,000만 달러 밸류에이션으로 2021년 인도의 25번째 유니콘이 되었으며, FY21 매출은 약 3배 증가한 1억2,800만 달러를 기록했고 100개 이상의 서구 기업이 이를 통해 공급망을 인도로 이전했다. 동남아시아와 북미로 확장했고, 2024년 12월 코슬라 벤처스와 더 실리온 펀드로부터 약 565크로르 루피(6,700만 달러) 규모의 시리즈 F 추가 투자를 유치했으며, 2025년에는 상장을 앞두고 공동 창업자들이 새 법인인 크레오베이트 이노베이션을 통해 600크로르 루피를 회사에 투입했다. FY25 총매출은 1조2,798크로르 루피였고 손실은 60% 줄어 371크로르 루피였다.

제트워크는 2026년 3월 비공개 IPO 서류를 제출했고, 7월 SEBI 승인을 받았으며, 8월에는 2,600크로르 루피 규모의 신주 발행과 구주 매출(OFS)을 위한 UDRHP를 제출했다. FY26 계속영업 매출은 40.4% 증가한 1조5,913.3크로르 루피였고 조정 세전이익(PBT)은 45.7크로르 루피로 흑자 전환했으나, 일회성 특별 항목으로 보고 손실은 확대되었고 회사는 토목 인프라 사업에서 철수했다.

맞춤 제조에는 재고도 투명성도 없었으며, 이는 디지털화를 기다리는 교과서적인 마켓플레이스 비효율이었다.

중국에서 벗어나려는 글로벌 공급망 이동은 인도 기반 제조 네트워크에 순풍을 제공했다.

단순 제작에서 시작했기에 제트워크는 항공우주, 에너지, 전자 분야로 나아가기 전에 품질과 신뢰를 입증할 수 있었다.

1조5,913크로르 루피의 규모가 마침내 조정 PBT를 흑자로 전환시켰지만, 얇은 마진으로 인해 사업은 신규 자본과 IPO 자금에 계속 의존하게 되었다.

파편화된 산업의 디지털화는 규모에서 성과를 내지만 마켓플레이스의 마진은 얇게 유지된다. 1조5,913크로르 루피의 매출조차 조정 이익을 내기까지 IPO와 수년간의 고된 노력이 필요했다.

2026년 8월 중순 제트워크는 IPO 막바지 단계에 있었다. 7월 SEBI 승인을 받았고, 8월 14일 UDRHP를 제출해 2,600크로르 루피 규모의 신주 발행과 최대 9,680만 주의 구주 매출(OFS)을 제안했으며, 조달 자금은 대부분 차입금 상환에 쓰일 예정이었다. FY26 계속영업 매출은 40.4% 증가한 1조5,913.3크로르 루피였고 조정 PBT는 45.7크로르 루피로 흑자 전환했으며 제조 수주잔고는 1조2,370크로르 루피에 달했으나, 특별 항목으로 보고 손실은 1,606.2크로르 루피로 확대되었고 영업현금흐름은 3년 연속 마이너스를 유지했으며, 토목 인프라 사업은 2026년 초 승인 후 매각이 진행 중이었다.