A aposta da Zetwerk no mercado de manufatura: receita de ₹15.913 crore, IPO em 2026

Plataforma B2B que conecta empresas industriais e de consumo globais a fabricantes indianos para fabricação sob medida, além de um negócio de manufatura gerenciada.

Os dispersos fabricantes por contrato da Índia podem ser conectados em rede em um único marketplace em que OEMs globais confiam para peças sob medida — a escala da plataforma supera a posse de fábricas.

Mais de US$ 900 milhões captados até 2026, além de ₹600 crore investidos pelos cofundadores por meio da Creovate Innovation em 2025

Fundada em 2018 pelos ex-alunos do IIT Amrit Acharya, Srinath Ramakkrushnan, Rahul Sharma e Vishal Chaudhary, a Zetwerk apostou que a fragmentada manufatura por contrato da Índia poderia ser digitalizada: o cliente traz um projeto e a Zetwerk encontra a oficina capaz de produzi-lo. Sua primeira categoria foi a fabricação metalúrgica sob medida, em que "ninguém tem estoque desses itens" e todo pedido era feito sob encomenda.

A aposta escalou rapidamente. A Zetwerk tornou-se o 25º unicórnio da Índia em 2021, com uma Série E de US$ 150 milhões liderada pela D1 Capital a uma avaliação de US$ 1,33 bilhão, com receita do ano fiscal de 2021 quase triplicada para US$ 128 milhões e mais de 100 empresas ocidentais transferindo cadeias de suprimentos para a Índia por meio dela. Expandiu-se para o Sudeste Asiático e a América do Norte, captou uma extensão da Série F de cerca de ₹565 crore (US$ 67 milhões) da Khosla Ventures e do The Schiehallion Fund em dezembro de 2024 e, em 2025, os cofundadores injetaram ₹600 crore na empresa por meio de uma nova entidade, a Creovate Innovation, antes de uma listagem planejada. A receita bruta do ano fiscal de 2025 ficou em ₹12.798 crore, com prejuízos reduzidos em 60% para ₹371 crore.

A Zetwerk protocolou documentos confidenciais de IPO em março de 2026, recebeu aprovação da SEBI em julho e apresentou seu UDRHP em agosto para uma emissão primária de ₹2.600 crore mais uma OFS. A receita do ano fiscal de 2026 proveniente de operações continuadas subiu 40,4% para ₹15.913,3 crore e o lucro antes de impostos ajustado (PBT) tornou-se positivo em ₹45,7 crore, embora os prejuízos reportados tenham aumentado devido a itens excepcionais não recorrentes e a empresa tenha saído do negócio de infraestrutura civil.

A manufatura sob medida não tinha estoque nem transparência, uma ineficiência de marketplace clássica à espera de ser digitalizada.

As mudanças nas cadeias de suprimentos globais para longe da China deram vento a favor a uma rede de manufatura sediada na Índia.

Começar pela fabricação simples permitiu à Zetwerk provar qualidade e confiança antes de avançar para aeroespacial, energia e eletrônicos.

A escala de ₹15.913 crore finalmente tornou o PBT ajustado positivo, mas as margens apertadas mantiveram o negócio dependente de capital novo e dos recursos do IPO.

Digitalizar um setor fragmentado compensa em escala, mas as margens de marketplace continuam apertadas: mesmo ₹15.913 crore em receita exigiram um IPO e anos de esforço para tornar o lucro ajustado positivo.

Em meados de agosto de 2026, a Zetwerk estava na reta final do IPO: aprovação da SEBI em julho, UDRHP protocolado em 14 de agosto propondo uma emissão primária de ₹2.600 crore e uma OFS de até 9,68 crore de ações, com os recursos destinados majoritariamente ao pagamento de empréstimos. A receita de operações continuadas do ano fiscal de 2026 subiu 40,4% para ₹15.913,3 crore, o PBT ajustado tornou-se positivo em ₹45,7 crore e a carteira de pedidos de manufatura atingiu ₹12.370 crore, mas os prejuízos reportados aumentaram para ₹1.606,2 crore devido a itens excepcionais, o fluxo de caixa operacional permaneceu negativo pelo terceiro ano e o negócio de infraestrutura civil estava sendo vendido após aprovação no início de 2026.