Blinkit 的 10 分鐘豪賭：5.68 億美元救援，成就印度最大即時商務、逾 1,000 家門市

即時商務：由鄰里暗店組成的網絡，在 10 至 15 分鐘內配送雜貨、家居用品與電子產品；自 2022 年收購以來由 Zomato（已更名為 Eternal）持有。

賭的是：只要暗店設在鄰里，印度人就會願意等 10 分鐘買雜貨——規模夠大，10 分鐘配送就會成為主流且有利可圖，而不只是新奇噱頭。

Zomato 於 2022 年 6 月以全股票交易、5.681 億美元（444.7 億盧比）收購 Blinkit；Blinkit 在出售前以 Grofers／Blinkit 名義已募得約 7 億美元；Zomato 另於 2024 年 11 月透過 QIP 再募得 10 億美元。

Blinkit 於 2013 年以 Grofers 之名創立，是一家線上雜貨電商公司。2021 年 8 月至 12 月間，它轉向 10 分鐘配送並更名為 Blinkit。這次轉型燒掉大量現金，也令投資人不安——Blinkit 在 2021 年成為獨角獸，卻無法再募資，因此早已是投資人的 Zomato 於 2022 年 6 月以全股票交易、5.681 億美元收購它，而滙豐分析師公開質疑這筆交易。

Zomato 資助其積極擴建：至 2024 年 12 月達 1,000 家門市（兩季內新增 368 家門市與 130 萬平方英尺），2024 年 12 月季度 EBITDA 虧損 3 億盧比，同時 GOV 較去年同期成長 117%。2025 財年調整後營收達 520.6 億盧比（+126%），調整後 EBITDA 虧損由 38.4 億盧比收窄至 29.2 億盧比。Zepto、Swiggy Instamart、Flipkart Minutes 與 Amazon 都加入了摩根大通所稱的「圈地模式」。

仍以印度即時商務龍頭之姿持續擴張：2,000 家門市的目標提前一年至 2025 年底，GOV 成長指引為 2026 財年全年「明顯高於 100%」，管理層主張成熟門市很快會讓業務由虧轉為可觀獲利。

Grofers 十年的電商經驗讓團隊了解哪些 SKU 動得快，使 Blinkit 得以經營 1,000 至 2,000 個 SKU 的門市，而非全品項超市。

嚴格的 10 分鐘承諾迫使網絡設計必須鐵腕——關閉無法準時服務的城市——從而將資本集中於密度。

Zomato 願意為多年的門市建設虧損提供資金，把一項擱淺資產轉變為品類龍頭。

即時商務取代計畫性電商的速度超出既有業者預期，誰先建立門市數量誰就受益。

當買方想要這個市場空間時，救援式收購就能奏效：Zomato 在 Blinkit 從 1,000 家擴建至 2,000 家門市的過程中提供資金，把一個失敗的 10 分鐘論點轉變為市場領導地位。

截至 2026 年 9 月，Blinkit 仍是印度即時商務的市場龍頭，Eternal 指引門市數量朝 2,000 家邁進，且 2026 財年全年 GOV 成長高於 100%；管理層維持其說法，即隨著較新門市成熟，該業務將由虧損轉為可觀獲利。與 Zepto 及 Swiggy Instamart 的競爭仍在持續，重度折扣正壓縮近期利潤率。