Kalshi：受監管的事件交易應用程式在美國體育博彩應用程式下載量居首

Kalshi經營一個受CFTC監管的交易所，消費者透過應用程式買賣事件合約——即對體育、天氣、金融與文化結果的押注——直接與體育博彩公司競爭。

押注美國人將透過聯邦監管的交易所、而非各州體育博彩公司來對體育賽事下注——並且這款合規優先的應用程式能在下載量上超越既有業者。

Kalshi創立於2018年，目標是打造第一個受CFTC監管、讓消費者能就現實世界事件結果交易合約的交易所。創辦人選擇合規路線，而非加密原生競爭對手，並在起訴CFTC後，取得美國人使用該平台的權利；TechCrunch指出，這個預測市場從利基產品走向蓬勃發展，始於去年。截至2025年8月，該應用程式的下載量仍僅約為最大體育博彩公司的三分之一。

成長隨體育而來：Kalshi在2025年賽季前擴展至美式足球合約，而超級盃期間更讓它成為排行榜焦點——2026年1月在美國的下載量突破300萬次。資金隨後跟進：2025年10月以50億美元估值募得3億美元（由Sequoia與a16z投資，並開放140個國家），2025年底以110億美元估值完成10億美元E輪融資，2026年5月再由Coatue領投，以220億美元估值完成10億美元F輪融資。TechCrunch報導其年化營收超過15億美元、機構交易量在六個月內成長800%，並占美國預測市場活動的90%。

截至2026年9月2日仍在擴張：Kalshi以用戶數與交易量而言是美國該類別的領導者，世界盃期間更創下手機每日活躍用戶數的歷史新高。未解的問題是賽事結束後的用戶留存，以及州層級的挑戰，例如麻薩諸塞州在Kalshi未持有州博彩執照的情況下取得的禁制令。

聯邦優先於州：受CFTC監管的事件合約在全部50州皆可運作，而體育博彩公司則需逐州取得執照——且即使在體育博彩合法的地區，用戶仍選擇了Kalshi。

體育作為獲客引擎：美式足球、超級盃與世界盃帶來下載量高峰，使Kalshi從2025年8月僅為體育博彩公司下載量的三分之一，到2026年1月成長為其四倍。

不同的首次使用者：Kalshi世界盃用戶中超過半數是該應用程式的新用戶，其中18至25歲族群是成長最快的區塊——這些人是體育博彩公司未必能服務到的。

媒體與監管順風：預測市場被重新定位為聯邦監管的資產類別，讓合規優先的交易所擁有加密原生競爭對手在美國無法講述的故事。

合規可以是護城河，而非稅負：當體育博彩公司受制於各州執照時，Kalshi受聯邦監管的交易所卻在每一州都贏得用戶。

截至2026年9月2日，Kalshi是美國領先的預測市場平台：TechCrunch報導其占美國預測市場活動約90%、年化營收超過15億美元、機構交易量在六個月內成長800%，並在2026年5月F輪融資中獲得220億美元估值。該應用程式在2026年世界盃期間創下每日活躍用戶數的歷史新高，不過Apptopia的分析師指出，賽事結束後的用戶留存仍是未解的問題。法律風險仍未消除——麻薩諸塞州於2026年1月就Kalshi的體育合約取得初步禁制令，因其未持有州博彩執照——而Polymarket也持續競爭。