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Cartona的轻资产快消品赌注：18万零售商，2024年接近盈利
Cartona押注埃及夫妻店会在线订购快消品：18万零售商，年化GMV达100亿埃及镑，到2024年7月接近EBITDA盈利。
Cartona
做的是什么生意
An asset-light B2B e-commerce platform where Egyptian grocery retailers order FMCG stock from vetted suppliers and wholesalers on an app, with embedded working-capital credit repaid inside each order cycle rather than monthly.
起因
Cartona was founded in 2020 by Mahmoud Talaat (CEO) and Mahmoud Abdel-Fattah (CTO) in Egypt, where over 400,000 shops buy fast-moving consumer goods largely offline through a sprawling network of wholesalers and distributors. Talaat's read was that those middlemen did not need to be displaced — they needed software: an app where shopkeepers could compare prices, order stock and track delivery while sellers got analytics. The company started in three Egyptian cities and raised a $4.5M pre-Series A in September 2021 from investors including Global Ventures and Kepple Ventures.
经过
By July 2022 Cartona had expanded from three to eleven cities on a $12M Series A led by Silicon Badia (with SANAD Fund for MSME, Arab Bank Accelerator and Sunny Side Ventures participating), serving 60,000+ merchants with over one million transactions and about EGP 2.3B ($120M) in annualized GMV; 200 FMCG companies including Unilever and Henkel were on the platform. It financed retailer orders from its own balance sheet, embedding credit into each order cycle rather than charging monthly interest. Two years later, with many African B2B marketplaces retreating or merging, Cartona raised an $8.1M Series A extension — $5.6M equity led by Algebra Ventures plus $2.5M debt from Camel Ventures and GlobalCorp, taking its Series A total to $20.1M — and said it was close to full EBITDA profitability, with annualized GMV of roughly EGP 10B ($210M), 180,000+ retailers, 4,500 suppliers and embedded finance above 20% of GMV, over 90% of its credit funded in local currency.
结果
Still live and near profitability: as of the 2024-07-30 report Cartona operates in 17 Egyptian cities, says 30-40% of partner suppliers' sales come through its platform, and is weighing expansion into Saudi Arabia and B2B2C while deepening its HORECA vertical.
背景
Cartona于2020年由Mahmoud Talaat和Mahmoud Abdel-Fattah创立，旨在将埃及的传统贸易数字化：超过40万家夫妻店通过密集的线下批发商和分销商网络购买快消品，而Cartona的赌注是软件层——而不是新的供应链——将赢得这个市场。零售商得到一个应用来比较价格、订购库存和跟踪配送；卖家获得分析和订单流。
Cartona在2021年9月筹集了450万美元的pre-Series A轮融资，并于2022年7月获得了由Silicon Badia领投的1200万美元A轮融资，从三个城市扩展到十一个城市，服务超过6万商家，处理超过100万笔交易，年化GMV约为23亿埃及镑（1.2亿美元）。它刻意不拥有库存或车辆，并用自己的资金贷款给零售商，信贷按每批货物偿还，而不是按月计息，这与店主对金钱的思维方式相符。
到2024年7月，在竞争对手关闭或合并的市场中，Cartona获得了810万美元的A轮扩展融资——由Algebra Ventures领投的560万美元股权，加上来自Camel Ventures和GlobalCorp的250万美元债务——使A轮总额达到2010万美元。它报告接近全面EBITDA盈利，拥有超过18万零售商分布在17个城市，订购4万多个SKU，来自4500家供应商，年化GMV约为100亿埃及镑（2.1亿美元），嵌入式金融占GMV的20%以上，其中超过90%以本币融资。
创始人Talaat将生存归功于轻资产模式：埃及的非正式批发商已经拥有价格、库存和快速的本地配送，因此Cartona的工作是提高他们的效率并分享一部分资金流。公司表示，合作伙伴供应商30-40%的销售现在通过其平台进行，它正在考虑将沙特阿拉伯和B2B2C作为下一步，即使Capiter倒闭，MaxAB与Wasoko进入合并谈判。
这件事要成立，得有什么
- 轻资产是对抗性的赌注：当Capiter和MaxAB建立或合并重供应链时，Cartona不拥有任何库存或车辆，认为批发商已经拥有价格、库存和配送。
- 信贷与店主的思维方式相匹配：按批次还款而不是按月还款，使融资感觉嵌入价格中，嵌入式金融从占GMV的2-3%增长到2024年的20%以上。
- 单位经济性先于规模：Talaat表示，2022年的资金只会用于单位经济性为正的城市，到2024年，Cartona声称接近全面EBITDA盈利，而竞争对手撤退。
- 投资者付钱的证明是供应商依赖：合作伙伴供应商30-40%的销售通过平台进行，这给了Cartona定价权和防御性的抽成率。
可借鉴之处
将非正规市场的中间商数字化，而不是取代他们：一个将信贷和资金流变现的轻资产市场平台可以在资产重的竞争对手烧钱时盈利。
后续进展
截至2024-07-30，Cartona仍在运营，在埃及17个城市拥有超过18万零售商、4500家供应商，年化GMV约为100亿埃及镑（2.1亿美元）。它告诉TechCrunch，它接近全面EBITDA盈利，持有相当于新股权两倍的现金，并计划深化快消品和HORECA领域，然后可能进入沙特阿拉伯并推出B2B2C。嵌入式金融已转向超过90%的本币融资。周围，竞争对手整合——Capiter倒闭，MaxAB与Wasoko进入合并谈判——使其独立运营和反复融资成为显著成果。
资料来源
- Egyptian B2B e-commerce platform Cartona raises $12M to scale and explore new verticals
- Egypt's Cartona raises $8.1M even as investors pull back from B2B e-commerce in Africa
- Egypt's Cartona secures USD 8.1 mn series A extension funding round
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轮到你了
你刚读完一家。说说你在做什么，看看谁在赌同一件事。
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