Kopi Kenangan 的平价咖啡赌注奏效：2025年首次盈利，2026年筹备IPO

外卖咖啡连锁，使用本地咖啡豆制作意式浓缩饮品，售价约2.2万印尼盾，通过小型档口和订购应用在六个国家销售。

印尼人会从便宜的速溶咖啡转向价格合理的新鲜现磨咖啡，前提是有一个外卖连锁以高端咖啡馆一半的价格出售，并通过应用下单。

2017年以150万印尼盾（约1万美元）起步；2020年获得1.09亿美元B轮融资，2021年获得9600万美元C轮融资，估值超过10亿美元

创始人Edward Tirtanata之前的茶饮连锁失败，他看到了昂贵的国际咖啡连锁和低质街头速溶咖啡之间的市场空白。2017年8月，他与James Prananto和Cynthia Chaerunnisa共同投入150万印尼盾，在雅加达Kuningan区开设了第一家外卖档口。

增长迅速：2020年中期达到324家门店，红杉资本领投1.09亿美元B轮，2021年Tybourne资本领投9600万美元C轮，估值超过10亿美元——成为东南亚首家餐饮独角兽。随后集团多元化进入面包、炸鸡、汉堡以及高端和价值品牌，2022年净亏损扩大70%至4522亿印尼盾。从2022年起，削减外围项目，重新聚焦核心咖啡业务，并拓展海外：2022年马来西亚，2023年新加坡，2024年菲律宾，2025年印度和澳大利亚——到2025年底在六个国家达到1324家门店。

2025年，Kopi Kenangan首次实现集团全年盈利：净收入1700万美元，营收1.84亿美元，增长45%，月活跃应用用户150万。2026年7月，与银行进行初步IPO谈判，考虑在新加坡上市，估值最高达10亿美元。

价格楔子真实存在：价格是高端连锁的一半，质量远优于5000印尼盾的街头速溶咖啡，且产品名称易于传播，提升了品牌知名度。

外卖形式和应用下单保持了单位经济性精简，使模型从一家档口扩展到数百家门店。

容易获得的资本导致范围扩大——同时运营六个品牌——2022年的亏损迫使回归专注，这正是2025年盈利的原因。

应用成为护城河：150万月活跃用户贡献了近一半的销售额，并推动了有节奏的门店扩张。

精准的价格和形式楔子可以胜过现有玩家，但容易获取的资本会导致过度扩张；复苏来自削减外围品牌和让应用成为增长引擎。

截至2026年9月，该连锁仍为私有并处于规模化阶段：2025年底在六个国家拥有1324家门店，2026年计划再开约550家，集团目标2026年净收入2900万美元。IPO探索仍处于初步阶段——尚未正式任命银行，Tirtanata表示公司并不承诺在2026年上市。2026年4月开设首家台北店，并表示目标是将印尼咖啡打造为全球消费品牌，而非商品。