Cazoos 8-Milliarden-Dollar-Wette auf den Online-Autohandel endete 2024 in der Insolvenzverwaltung

Cazoo verkaufte Gebrauchtwagen online in Großbritannien und Europa – es kaufte die Fahrzeuge selbst, bereitete sie in eigenen Zentren auf und lieferte sie den Kunden vor die Haustür.

Dass Käufer einer nationalen Online-Marke vertrauen und Gebrauchtwagen ungesehen kaufen würden – deshalb übernahm Cazoo Bestand, Aufbereitung und Lieferung selbst, statt sie den Händlern zu überlassen.

Mehrere Finanzierungsrunden und eine Notierung an der NYSE im August 2021 mit einer Bewertung von nahezu 8 Mrd. USD; Vorsteuerverluste von 531,5 Mio. £ im Jahr 2021 und 525,5 Mio. £ im Jahr 2022 (BM Magazine).

Cazoo wurde 2018 von Alex Chesterman gegründet, der zuvor Zoopla und LoveFilm aufgebaut hatte, und startete als reiner Online-Gebrauchtwagenhändler: Das Unternehmen kaufte Fahrzeuge selbst, bereitete sie auf und lieferte sie an die Kunden. Es sammelte in mehreren Runden zu stetig höheren Bewertungen Kapital ein und ging im August 2021 mit nahezu 8 Milliarden Dollar an die New Yorker Börse.

Der Wachstumsplan gab zig Millionen für hochkarätige Sportsponsorings aus und expandierte nach Deutschland, Frankreich und Italien, doch das Unternehmen erwirtschaftete nie einen Gewinn – die Vorsteuerverluste betrugen 531,5 Mio. £ im Jahr 2021 und 525,5 Mio. £ im Jahr 2022. Im Jahr 2023 wandelte ein Debt-for-Equity-Swap Anleihen im Wert von 630 Mio. USD in Eigenkapital um, wodurch der US-Hedgefonds Viking Global Investors die Mehrheitskontrolle erhielt und Chesterman verdrängt wurde. Anfang 2024 stellte Cazoo auf einen Werbemarktplatz im Stil von Auto Trader um, baute 728 Stellen ab, verkaufte seine Großhandels-, Aufbereitungs- und Abholgeschäfte und sah den Bestand auf über 15.000 Fahrzeuge anwachsen.

Cazoo ging im Mai 2024 in die Insolvenzverwaltung, wobei Teneo als Verwalter bestellt wurde; rund 200 Mitarbeiter blieben und nahezu 100 Händler hatten Interesse am Marktplatz angemeldet. Teneo verkaufte später den Namen Cazoo und den Marktplatz für 5 Mio. £ an Motors, und der High Court verlängerte die Insolvenzverwaltung bis Mai 2028, wobei den ungesicherten Gläubigern noch nahezu 76 Mio. £ geschuldet werden.

Cazoo wettete darauf, dass der eigene Ankauf von Fahrzeugen und deren Lieferung eine nationale Marke schaffen würde, der kein Händlernetz gewachsen sei, doch der eigene Bestand machte jedes unverkaufte Auto zu einem Geldabfluss.

Das Unternehmen behandelte Marketing und Bewertung als Burggraben: Zig Millionen für Sponsoring kauften Bekanntheit, nicht Gewinn, während Verluste von über 500 Mio. £ pro Jahr das eingesammelte Kapital aufzehrten.

Der Debt-for-Equity-Swap von 2023 zeigte, dass das Modell bereits vor der Insolvenzverwaltung 2024 gescheitert war – die Anleihegläubiger, nicht die Gründer, hatten am Ende die Kontrolle.

Die Umstellung auf einen Marktplatz Anfang 2024 bestätigte zwar die Marktplatzökonomie, kam aber zu spät und hinterließ über 15.000 Fahrzeuge eigenen Bestands, die abgewickelt werden mussten.

Ausgaben, um den Kunden zu besitzen, funktionieren nicht, wenn die Stückökonomie schneller blutet, als die Marke an Substanz gewinnt: Cazoo kaufte Vertrauen mit Sponsoring und Bestand, und die Verluste brachten nichts davon zurück.

Nach dem Stand der geprüften Quellen läuft Cazoos Insolvenzverwaltung noch: Im Mai 2026 gewährte der High Court den Teneo-Verwaltern eine Verlängerung um zwei Jahre, sodass das Verfahren nun bis Mai 2028 läuft. Der Name Cazoo und sein Marktplatzgeschäft wurden für 5 Mio. £ an Motors verkauft und werden nun als unabhängige Werbeplattform für Gebrauchtwagen betrieben, ohne Verbindung zur Insolvenzverwaltung. Die Großhandelssparte ging an G3 Vehicle Auctions, Constellation Automotive (Eigentümer des Rivalen Cinch) erwarb mehrere Vermögenswerte, und laut dem jüngsten Bericht der Verwalter waren den ungesicherten Gläubigern noch nahezu 76 Mio. £ geschuldet.