Cazooの80億ドル規模のオンライン中古車販売への賭けは、2024年の管理手続きで終焉を迎えた

Cazooは英国と欧州で中古車をオンライン販売していた。自社で車両を仕入れ、自社センターで再整備し、顧客の自宅まで配送していた。

購入者が全国規模のオンラインブランドを信頼し、実車を見ずに中古車を買うようになるという賭けだった。そのためCazooは在庫、再整備、配送をディーラーに任せず自社で保有した。

複数回の資金調達と、2021年8月のニューヨーク証券取引所への上場を経て、評価額は約80億ドルに達した。税引前損失は2021年に5億3,150万ポンド、2022年に5億2,550万ポンドだった（BM Magazine）。

ZooplaとLoveFilmを築いたアレックス・チェスターマン氏によって2018年に設立されたCazooは、オンライン専業の中古車販売会社として事業を開始した。自社で車両を購入し、再整備して顧客に配送した。同社は評価額を上げながら複数回の資金調達を行い、2021年8月に約80億ドルの評価額でニューヨーク証券取引所に上場した。

成長計画のもと、有名なスポーツスポンサーシップに数千万ポンドを費やし、ドイツ、フランス、イタリアにも進出したが、事業は一度も黒字化しなかった。税引前損失は2021年に5億3,150万ポンド、2022年に5億2,550万ポンドだった。2023年には債務の株式化（デット・フォー・エクイティ・スワップ）により6億3,000万ドルの社債が株式に転換され、米国のヘッジファンド、バイキング・グローバル・インベスターズが過半数支配権を握り、チェスターマン氏は追い出された。2024年初頭、CazooはAuto-Trader型の広告マーケットプレイスへと方向転換し、728人を削減し、卸売、再整備、集荷の各事業を売却したが、在庫は1万5,000台を超えて積み上がった。

Cazooは2024年5月に管理手続きに入り、Teneoが管理人に任命された。従業員は約200人が残り、ほぼ100社のディーラーがマーケットプレイスに関心を登録していた。Teneoは後にCazooの名称とマーケットプレイスをMotorsに500万ポンドで売却し、高等法院は管理手続きを2028年5月まで延長した。無担保債権者への未払いは依然として約7,600万ポンドに上る。

Cazooは、自社で車両を購入して配送すれば、どのディーラーネットワークも太刀打ちできない全国ブランドを築けると賭けたが、在庫を保有することで売れ残った車がすべて現金流出となった。

同社はマーケティングと評価額を参入障壁とみなした。数千万ポンドのスポンサーシップは認知度を買ったが利益は買わず、年間5億ポンド超の損失が調達資本を食いつぶした。

2023年の債務の株式化は、2024年の管理手続き以前にモデルが失敗していたことを示していた。支配権を握ったのは創業者ではなく社債保有者だった。

2024年初頭のマーケットプレイスへの方向転換はマーケットプレイスの経済性を裏付けたが、時期が遅すぎ、保有在庫1万5,000台超を清算せざるを得なくなった。

ブランドが複利で積み上がるよりもユニットエコノミクスが早く損耗するなら、顧客を囲い込むための支出は機能しない。Cazooはスポンサーシップと在庫で信頼を買ったが、損失は何も取り戻さなかった。

参照した情報源によれば、Cazooの管理手続きは現在も進行中である。2026年5月、高等法院はTeneoの管理人に2年間の延長を認めたため、手続きは現在2028年5月まで続く。Cazooの名称とマーケットプレイス事業はMotorsに500万ポンドで売却され、現在は管理手続きとは無関係の独立した中古車広告プラットフォームとして運営されている。卸売部門はG3 Vehicle Auctionsに渡り、競合Cinchの親会社であるConstellation Automotiveが複数の資産を取得した。管理人の最新報告書では、無担保債権者への未払いが依然として約7,600万ポンド残っていた。