Le pari de 8 milliards de dollars de Cazoo dans la vente de voitures en ligne s'est achevé par une administration judiciaire en 2024

Cazoo vendait des voitures d'occasion en ligne au Royaume-Uni et en Europe — en achetant elle-même les véhicules, en les reconditionnant dans ses propres centres et en les livrant au domicile des clients.

Que les acheteurs feraient confiance à une marque nationale en ligne et achèteraient des voitures d'occasion sans les voir — Cazoo assumait donc le stock, le reconditionnement et la livraison au lieu de les laisser aux concessionnaires.

Plusieurs tours de financement et une cotation au NYSE en août 2021 à une valorisation de près de 8 milliards de dollars ; des pertes avant impôt de 531,5 millions de livres en 2021 et de 525,5 millions de livres en 2022 (BM Magazine).

Fondée en 2018 par Alex Chesterman, qui avait bâti Zoopla et LoveFilm, Cazoo s'est lancée comme détaillant de voitures d'occasion exclusivement en ligne : elle achetait elle-même les véhicules, les reconditionnait et les livrait aux clients. Elle a levé plusieurs tours à des valorisations toujours plus élevées et s'est cotée à la Bourse de New York en août 2021 à près de 8 milliards de dollars.

Le plan de croissance a dépensé des dizaines de millions en parrainages sportifs très médiatisés et s'est étendu à l'Allemagne, à la France et à l'Italie, mais l'entreprise n'a jamais été rentable — les pertes avant impôt se sont élevées à 531,5 millions de livres en 2021 et à 525,5 millions de livres en 2022. En 2023, un échange de dette contre des actions a converti 630 millions de dollars d'obligations en actions, confiant le contrôle majoritaire au fonds spéculatif américain Viking Global Investors et écartant Chesterman. Début 2024, Cazoo s'est réorientée vers une place de marché publicitaire de type Auto-Trader, a supprimé 728 emplois, a cédé ses activités de gros, de reconditionnement et de collecte, et a vu son stock s'accumuler au-delà de 15 000 voitures.

Cazoo a été placée en administration judiciaire en mai 2024, Teneo étant nommé administrateur ; environ 200 salariés restaient en poste et près de 100 concessionnaires avaient manifesté leur intérêt pour la place de marché. Teneo a ensuite vendu le nom Cazoo et la place de marché à Motors pour 5 millions de livres, et la High Court a prolongé l'administration jusqu'en mai 2028, près de 76 millions de livres étant encore dus aux créanciers non garantis.

Cazoo pariait qu'acheter elle-même les voitures et les livrer créerait une marque nationale qu'aucun réseau de concessionnaires ne pourrait égaler, mais posséder le stock faisait de chaque voiture invendue une ponction de trésorerie.

Elle traitait le marketing et la valorisation comme son avantage concurrentiel : des dizaines de millions en parrainages achetaient de la notoriété, pas du profit, tandis que des pertes de plus de 500 millions de livres par an consumaient le capital levé.

L'échange de dette contre des actions de 2023 montrait que le modèle avait échoué avant l'administration de 2024 — ce sont les détenteurs d'obligations, et non les fondateurs, qui se sont retrouvés aux commandes.

La réorientation vers une place de marché début 2024 validait l'économie de la place de marché mais arrivait trop tard, laissant plus de 15 000 voitures de stock en propre à liquider.

Dépenser pour s'approprier le client ne fonctionne pas si l'économie unitaire saigne plus vite que la marque ne se construit : Cazoo a acheté la confiance avec des parrainages et du stock, et les pertes n'ont rien rapporté en retour.

À la date des sources examinées, l'administration judiciaire de Cazoo est toujours en cours : en mai 2026, la High Court a accordé aux administrateurs de Teneo une prolongation de deux ans, de sorte que la procédure court désormais jusqu'en mai 2028. Le nom Cazoo et son activité de place de marché ont été vendus à Motors pour 5 millions de livres et fonctionnent désormais comme une plateforme publicitaire indépendante de voitures d'occasion, sans lien avec l'administration judiciaire. La division de gros est allée à G3 Vehicle Auctions, Constellation Automotive (propriétaire du rival Cinch) a racheté plusieurs actifs, et près de 76 millions de livres restaient dus aux créanciers non garantis selon le dernier rapport des administrateurs.